September 30, 2018 / 7:53 AM / in 2 months

《中国债市每日综述》PMI偏弱现券收益率略降,长假在即交投接近停滞

* PMI弱于预期,现券收益率略降

* 国庆长假在即市场交投近停滞

* 节后收益率料有补跌可能

路透上海9月30日 - 中国银行间债市周日现券收益率略降,因最新PMI数据弱于预期。不过国庆长假在即,很多交易员已休假,市场成交已接近停滞,料节后收益率有进一步补跌可能。

“除了205(国开10年债)有几笔,感觉就没什么交易了,(PMI)数据差收益率略下了半个点。”上海一银行交易员称。

华中一银行交易员谈到,虽然PMI数据不佳,但“今日交易的人实在太少了,国庆前没啥动静,过完节再下。”

中国宏观经济先行指标9月官方制造业PMI回落至七个月新低,亦低于市场预期,官方非制造业PMI和综合PMI产出指数均环涨。虽然制造业仍持续位于扩张区间,但增速有所放缓,尤其是进出口景气度继续回落,显示贸易摩擦持续发酵的负面影响可能开始显现,加之供需扩张略有放缓,经济短期下行压力恐有所增加。 9月财新制造业PMI亦降至临界点50,为16个月最低。

上述上海的银行交易员表示,节后市场暂时可能还是偏多,不过近两个月CPI涨幅有反弹的苗头,如果随后公布的通胀数据偏高,债市还是面临一些牵制,此外也还要观察一下10月地方债的发行节奏。

10月1-7日为中国国庆节假期,9月29日(周六)和9月30日(周日)则为调休上班日。大多数非银类机构放假,但是银行则照常上班。

剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新收益率4.1925%,上日尾盘为4.2025%;10年国开债180205最新成交在4.265%,上日尾盘为4.2675%。10年期国债180019券最新成交3.61%,与昨日相近。

**季末前最后一日资金基本稳定**

季末前最后工作日,中国银行间市场周日流动性稳定,隔夜回购利率因能跨国庆长假而大涨。非银机构已提前放假,市场供需基本平衡,不过融入和融出方在资金期限结构上仍存一定矛盾,融入方更倾向借利率较低的隔夜品种跨季,但融出方则主要供给七天以上资金。

交易员并指出,资金期限机构矛盾只是交易双方的博弈,通过价格的上下浮动即可调节至平衡,目前资金总量足够,支撑平稳跨季应无虞。

“市场还是有一点僵持,出的人想出七天、八天的,借的人想借隔夜,一到跨季就有这种问题。”华东一银行交易员称。

她谈到,每到季末或年末最后一日,银行的头寸确实很难估,变化因素很多,之前经常出现上午还很松,到了下午又紧的情况,所以出现一定日间波动也是很正常的,不过当前流动性足量肯定够用,跨季整体压力可控。

(完)

发稿 边竞; 审校 林高丽

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