September 9, 2019 / 8:17 AM / 9 days ago

数据观测:中国8月新增贷款料反弹但弱于去年同期 M2增速与上月持平

9月9日 - * 公布内容:8月M2、新增人民币贷款、社融等数据

* 公布时间:无固定时间,最晚约9月15日

--调查结果:

指标 8月中值 区间 上月 上年同期 参与预测机构数

广义货币供应量(M2)同比(%) 8.1 7.9-8.3 8.1 8.2 29

新增人民币贷款(亿元) 12,000 10,000-16,000 10,600 12,800 27

人民币贷款余额同比(%) 12.4 12.3-12.7 12.6 13.2 9

社会融资规模增量(万亿元) 15,500 13,000-23,924 10,100 19,391 18

路透综合近30家机构预测中值结果显示,实体经济融资需求低迷及金融机构风险偏好下降持续制约企业贷款增长,但考虑到季节性因素,8月信贷将较7月有所改善,预计8月中国新增贷款为1.2万亿元人民币;社会融资规模增量料为1.55万亿元,M2同比增速持平于上月的8.1%。

国泰君安报告指出,8月以来,居民端房地产销售增速继续放缓,这将对8月居民新增信贷形成拖累;制造业投资增速低迷,企业信贷需求不强,且从上海票交所的高频数据看,8月的承兑和贴现情况和7月相当,没有明显改善。

“不过从季节性方面看,8月信贷较7月会略有改善,预计当月新增贷款为1.2万亿元,贷款余额同比增速将继续回落。”报告称。

中信证券报告指出,由于8月银保监会加强对地产融资的监管,将对今年以来增速较好的地产相关融资形成约束,这将影响按揭贷款、房地产开发贷款等的增速水平。同时,8月推行LPR(贷款市场报价利率)改革,部分贷款涉及到LPR合同的更新与切换,亦会对当月信贷形成部分扰动。

“综合看,我们认为8月的信贷结构仍然将偏差,且总量会低于去年同期水平。”中信证券报告称。

民生银行宏观研究中心报告亦指出,实体经济需求低迷和金融机构风险偏好下降继续制约企业贷款增长,但监管层要求金融机构增加对制造业、民营企业的中长期融资,有助于改善信贷结构;而因房地产相关融资监管约束加强,居民贷款难以维持高速增长,预计8月新增贷款为1.2万亿元。

机构普遍认为,由于银行间信用分层压力未完全解除,且企业信贷需求低迷亦对货币扩张形成拖累,M2同比增速将持平于8.1%。

中信证券报告认为,8月银行间市场流动性保持较好水平,但整体来看,中小银行和非银机构的信用派生能力仍将环比走弱,地产融资的收紧也将制约非标融资所带来的信用派生能力。

“8月货币政策保持稳健,...但与上年同期相比,新增信贷和社融同比或仍下降,此外,8月财政存款历来为下降或小幅增加,有利于M2增长,综合而言8月M2同比增速或保持平稳,持平于8.1%。”民生银行宏观研究中心报告称。

社融方面,由于非标资产继续明显减少,社融增速将继续放缓。

中金公司报告指出,预计8月贷款以外的新增社融总额在2,500亿元左右,较去年同期的6,637亿元明显收窄。“随着过去两个月非标融资增长的低基数效应消退,非标资产的持续萎缩接下来可能对社融同比增长形成更明显的拖累。”

中国央行周五宣布,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。

央行称,将继续实施稳健的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,兼顾内外平衡,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕,保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配。(完)

发稿 马蓉;审校 吴云凌

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