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数据观测:中国8月新增贷款料升至9000亿元 M2增速有望续创新低
2017年9月4日 / 早上8点47分 / 19 天前

数据观测:中国8月新增贷款料升至9000亿元 M2增速有望续创新低

公布内容:8月M2、新增人民币贷款等数据

公布时间:无固定时间,最晚约9月15日

--调查结果:

指标 8月中值 区间 上月 上年同期 参与预测机构数

广义货币供应量(M2)同比(%) 9.1 8.8-9.4 9.2 11.4 31

新增人民币贷款(亿元) 9,000 7,500-12,000 8,255 9,487 29

人民币贷款余额同比(%) 13.0 10-14 13.2 13.0 15

外汇储备(亿美元) 31,000 30,700-31,200 30,807.2 31,851.67 27

--数据要点:

路透综合约30家机构预测中值显示,中国8月信贷料季节性回升,且地方债置换冲击弱于上月,不过资本市场近期回暖料吸引部分非银金融机构,预计8月新增人民币贷款环比小幅增长至9,000亿元。

分析人士并预计,受监管影响,8月M2增速可能续创新低至9.1%,人民币贷款余额同比增幅料小降至13%,外汇储备则可能继续微幅增长至3.1万亿美元。

支撑8月M2增速的有利因素增多,包括债市收益率较7月回落,央行金融机构信贷收支表中金融机构股权投资增量可能持续为正,且8月通常为财政支出月;但货币政策预期仍然稳健中性,监管收紧的影响料更大。

交行报告称,从30城商品房销售数据来看,8月新增贷款中居民中长期贷款数据仍难以出现明显回落,对公贷款则可能受地方债务置换影响较大。8月地方政府债置换规模有所缩小,但考虑到发债与置换之间的时间差,上月部分发行规模可能影响到8月对公贷款增量。不过国内资本市场近期有回暖迹象,非银金融机构贷款有可能负增长。

季节性因素也支撑信贷增长。申万宏源报告认为,8月信贷将较7月季节性多增,根据历史经验,平均约多增2,700亿元。另外,8月的信用债和地方债发行有所回落,债券融资和表外融资转信贷仍将延续,而地方债置换对信贷的冲击也将减轻,预计8月信贷增加9,500亿元。

“7月M1增速回升主因地方债置换带动,随着8月地方债发行大幅回落,债务置换对M1的支撑也将减弱;而地产销售回落仍将拖累M1,预计8月M1增速回落至14.8%。”该券商宏观报告称。

交行报告并指出,8月基准利率料不做调整,利率保持平稳运行。近期政策面似乎以维持银行间七天质押式回购DR007等利率中枢相对稳定为目标;从国债收益率曲线来看,近几周市场收益率较为稳定,整体较7月短端有了较大幅度的下移,可见市场流动性较二季度跨季期间有了一定程度的改善。

加之外部美元近期持续走弱,国内流动性流出压力可能转换为流入,进而调低基准利率的必要性不足;同时,为防止实体企业融资成本未来几月上移明显,当前加息也不是恰当时机。因此未来一段时间内,基准利率仍将维持不变,货币市场整体加权利率水平(同业拆借和质押式回购各期限按交易量加权)大概率会在2.8%-3.5%之间震荡。

外汇储备方面,中金宏观报告指出,8月外汇储备可能续增至3.1万亿美元附近。其估算综合考虑了8月至今美元贬值0.65%所带来的正面估值效应(约70亿美元)、510亿美元左右的贸易顺差,以及外汇流出可能继续放缓。

报告强调,未来6-12个月内外汇储备可能继续攀升,考虑到人民币所谓“套利交易”(即借人民币买入外汇)的成本急剧上升,而此前累积“空头”较多,交易方向可能由于不堪成本重负产生逆转。因此,今后几个月内,外汇占款变化由负转正并非不可能。

中国央行研究局局长徐忠近日称,中国以往宏观调控中以刺激房地产作为调控工具的倾向明显。当前,房地产自身已成为挤出投资、制约经济转型与健康发展的严重问题,也是重要的金融风险源头,不宜再作为宏观调控工具继续使用。

中国财政部部长肖捷则称,下一步将实施好更加积极有效的财政政策,继续深化财税体制改革,积极稳妥化解地方政府债务风险。(完)

发稿 李文科; 审校 林高丽

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