September 5, 2019 / 9:16 AM / 13 days ago

数据观测:抢跑再现料支撑中国8月出口 蔬果价格回落拉低CPI涨幅

公布内容:中国8月进出口、CPI和PPI数据

公布时间:进出口数据定于9月8日(周日)公布,CPI和PPI定于9月10日(下周二)0930公布

--调查结果:

指标 8月预估中值 预估区间 上月 上年同期 参与预测机构数

出口(%) 2.0 -2.0~4.5 3.3 9.6 28

进口(%) -6.0 -10.9~5.0 -5.3 20.7 28

贸易顺差(亿美元) 430 300~502.3 446.1 263 27

居民消费价格指数(CPI)(同比,%) 2.6 2.3~3.4 2.8 2.3 23

工业生产者出厂价格指数(PPI)(同比,%) -0.9 -1.2~1.2 -0.3 4.1 23

路透综合28家机构预测中值结果显示,对美出口抢跑因素可能再现,预计8月中国出口同比将增长2%,增幅低于上月的3.3%;而进口受制于国内需求不振,预计延续同比下降态势,降幅为6%。

同时,有23家机构预测中值显示,尽管猪肉价格大涨,但应季水果集中上市、蔬菜供应充沛,带动水果蔬菜等价格回落,预计8月CPI同比涨幅将放缓至2.6%;不过大宗商品价格下跌,叠加国内需求低迷,预计PPI同比跌幅扩大至0.9%。若果真如此,将为PPI连续第二个月负增,且为2016年7月以来最大降幅,当时为下降1.7%。

通胀在三季度进入喘息期,以及全球经济持续放缓、多数央行纷纷降息,尤其目前市场普遍预计美联储(FED)将在9月17-18日会议结束时下调利率,都为中国货币政策调整打开时间窗。

“出口方面,对美出口来看,本轮美国加征3,000亿关税的商品中包含大量日用品,对华依赖度较高,考虑到圣诞消费因素可能再现抢出口效应,”华创证券首席宏观分析师张瑜称。

她并称,对欧出口来看,欧元区8月制造业PMI指数47,好于前值46.5,欧洲需求或有改善。她预计中国8月以美元计价出口同比增速2.6%,进口同比下降5.3%。

宏观经济先行指标--中国8月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至49.5,逊于路透调查预估中值49.7。从需求端来看,新出口订单指数环比从46.9升至47.2,为四个月最高水平,可能反映了出口抢跑的影响;但新订单指数下降0.1个百分点至49.7,反应内需的进口指数亦降至46.7的六个月最低水准,表明需求疲弱是更主要的拖累因素。

通胀方面,华泰证券宏观李超团队分析称,下半年猪价环比可能继续呈现一定幅度的上涨,但鲜果价格三季度以来如期回落、今年夏季台风天气对菜价扰动不大,其他食品价格暂未出现明显涨价风险,预计8月CPI同比增长2.6%。

而今年对PPI环比表现的最重要影响变量仍可能来自供给端,在去产能“回头看”和环保督查的综合影响下,下半年PPI环比在部分月份当中或仍呈现正增长,同比增速有望在四季度见底。预计8月PPI环比下降0.1%,同比下降0.9%。

国务院周三常务会议已经明确将“落实降低实际利率水平措施,及时运用普遍降准和定向降准等工具,引导金融机构将资金更多用于普惠金融”,暗示着降准已经呼之欲出。

针对会议提到的降低实际利率水平,分析人士表示,价格调控可能较降准落地稍有延后,预计央行将在9月中旬下调中期借贷便利(MLF)操作利率,从而引导银行降低贷款市场报价利率(LPR),进而降低实体融资成本。(完)

发稿 乔艳红;审校 张喜良

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