October 11, 2018 / 9:07 AM / 4 days ago

调查:资金延续稳势利率上下两难 中国债市10月料盘局不改

路透上海10月11日 - 2018年第10期中国固定收益市场展望调查预期,几乎所有受访机构仍预期10月中国一年期存款基准利率维持不变;在9月末之前进行的展望结果并显示,预期10月下调存款准备金率的机构占比达三成,降准预期也在国庆长假最后一日兑现,央行宣布将于10月15日起下调存准率1个百分点。

10月15日降准将正式实施,资金预期将更趋平稳,不过10月降准新增投放的流动性多数将与季度缴税对冲,而且在美国连续升息后,维持中美利差在合理水平的压力较大,央行也不愿看到资金过于泛滥,整体看流动性料依旧维持稳中偏松态势。

展望结果显示,10月全月银行间存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率和七天期该利率,以及三月期Shibor的预测均值分别为2.4768%、2.6337%和2.8316%,分别较9月全月实际均值高1.92个基点(bp)、低1.57个bp以及0.83个bp。

此外,资金面虽无忧,但人民币贬值压力下大宗商品大涨,通胀压力抬头,此外美债走势亦动荡。受访机构预计10月现券也不会有太大波动,主要利率债和信用债预测值较9月末实际值的波动幅度大多在5个bp之内。

具体指标看,其中参与机构对10年期国债收益率估值的预测均值,10月末为3.6477%,较9月末实际值高3.7个bp;对10年期国开债收益率在10月末的预测均值为4.2193%,较9月末实际值高1.8个bp。

对于9月CPI同比涨幅的预期,本期参与机构预测均值为2.3%,与8月实际值持平,预测区间为2.0%-2.6%。

汇率方面,在9月末之前进行的展望结果显示,参与机构对10月末外汇交易中心公布的人民币兑美元即期汇率16:30的官方收盘价预期均值为6.8717,较9月末的实际值6.8814升值97点,预期的区间为6.80-7.00。

本期调查参与机构共有87家。其中,银行类参与机构30家、包括保险资产管理公司在内的资管类参与机构16家、证券类参与机构22家,以及包括私募债券基金在内的基金类参与机构19家。

汤森路透于2012年推出中国固定收益市场展望调查,频率为每月一次。本期调查共涉及八大系列25个关键性指标,包括存款基准利率、准备金率、公开市场操作利率、银行间回购利率、Shibor、CPI、人民币兑美元即期汇率以及国债、国开债和信用债收益率等,从而可以定量呈现中国固定收益市场的未来变化趋势。(完)

发稿 边竞; 审校 林高丽

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