July 6, 2020 / 1:22 AM / a month ago

调查:中国7月存款利率难动三成机构仍预计降准 流动性预期不佳

作者 李宏薇

路透上海7月3日 - 2020年第七期中国固定收益市场展望调查预期,市场依旧认为中国央行7月不会调整存款基准利率,预计当月会下调存款准备金率的机构占比约三成,与此前几个月保持着相近的比例。

展望未来三个月,认为央行会下调存款利率的机构占比为6%,较上个月调查时的10%略有下降;认为会下调法定存款准备金率的机构占比为29%,较上个月调查时的六成也缩减一半。

中国国务院6月中曾召开常务会议称,要加大货币金融政策支持实体经济力度,综合运用降准、再贷款等工具,保持流动性合理充裕,加大力度解决融资难;全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年。

调查并显示,机构预计7月资金价格将继续上行,涨幅较上月实际变动收窄。其中三个月期Shibor以20个bp居前,银行间存款类机构隔夜和七天期回购平均利率升幅在10个bp上下。隔夜、七天回购和三个月Shibor的具体预测均值为1.8512%、2.0734%和2.0882%,分别较6月实际均值上行12.55bp、9.27bp和20.5bp。

7月债市面临着7,100亿元的特别国债供给,6月经历了凄风苦雨的现券仍未获得喘息之机。受访机构预计本月国债和国开债收益率也将继续走升,幅度会明显缩小至10个基点(bp)以内;AAA和AA评级的信用债则有望在7月转稳,其中一年期品种收益率甚至有望小幅下行。

展望结果显示,参与机构对中央国债登记结算公司三至10年国债和国开债到期收益率估值,预计涨幅在2-6个bp之间;一至五年信用债中,一年期收益率领跌,最大幅度5个bp,除五年期AA级信用债收益率小涨逾2个bp外,其他均为小降或持稳。

参与机构对10年期国债收益率估值的预测均值,7月末为2.8597%,较6月末实际值高3.67bp;对10年期国开债收益率在7月末的预测均值为3.1499%,较6月末实际值高4.99bp。

信用债方面,机构对7月末一年期AAA和AA中短期票据的收益率估值预期,分别较6月底实际值低5.08bp和2.56bp;对五年期AAA和AA品种的收益率估值预期,则较上月末实际值分别为持平和上涨2.44bp。

认为7月央行会下调公开市场逆回购利率的机构占比在8%-10%左右,较6月调查中的四分之一继续下降。本次调查中,认为逆回购利率会下调的受访机构预计七天期逆回购利率最大降幅为10个bp,14天期最大降幅为25bp。

另外,参与机构对6月CPI同比涨幅的预期为2.4%,与5月的实际值持平,预测区间 2%-2.9%;6月新增人民币贷款的预计均值为1.6204万亿元,新增社融规模为2.8213万亿元,二者较5月的实际值一升一降。

汇率方面,参与机构对7月末外汇交易中心公布的人民币兑美元即期汇率16:30的官方收盘价预期均值为7.0552,较6月末7.0741的实际值升值189点,预期区间为6.95-7.11。

2020年第七期中国固定收益市场展望参与机构共有86家。其中,银行类参与机构30家、包括保险资产管理公司在内的资管类参与机构15家、证券类参与机构21家,以及包括私募债券基金在内的基金类参与机构20家。(完)

审校 张喜良

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