December 9, 2019 / 1:22 AM / 4 months ago

数据观测:政策利好料助推中国11月新增贷款环比增逾八成 M2增速持平

公布内容:11月M2、新增人民币贷款、社融等数据

资料图片:2016年3月,北京,点钞机内的人民币纸币。REUTERS/Kim Kyung-Hoon

公布时间:无固定时间,最晚约12月15日

--调查结果:

指标 11月中值 区间 上月 上年同期 参与预测机构数

广义货币供应量(M2)同比(%) 8.4 8.1-8.6 8.4 8 31

新增人民币贷款(亿元) 12,000 7,000-14,000 6,613 12,500 31

人民币贷款余额同比(%) 12.3 12.2-12.5 12.4 13.1 11

社会融资规模增量(亿元) 15,000 7,000-20,000 6,189 15,200 27

路透综合逾30家机构预测中值结果显示,11月中国新增人民币贷款预计为12,000亿元,较上月大幅增长逾八成,因政策利率调降及政策推动提振信贷供给,但与上年同期基本持平;同时,社会融资规模增量为15,000亿元,M2增速则与上月持平于8.4%。

民生银行宏观研究院报告指出,定向降准和政策利率连续调降提振信贷供给,中国央行、银保监会接连召开座谈会要求金融机构加大信贷投放力度,基建及制造业领域中长期贷款受政策驱动有望继续改善,季节性和政策性因素共同支撑企业贷款回升。

“但中长期贷款增长可能受制于房地产销售放缓略显乏力。预计11月新增人民币贷款1.2万亿元。”报告称。

不过,也有不少机构认为,11月中下旬票据利率下行,反映出实体信贷需求依然较弱,一定程度上对冲了政策利好,是制约贷款投放的重要因素。

华创证券报告就指出,11月票据利率出现快速下行,隔夜国股银票转贴现利率更一度跌破1%创历史新低,反映大行集体“以票充贷”的情景再现;同时政府端四季度专项债提前发行节奏低于预期,配套需求不强,11月信贷同比多增概率不大。

光大证券报告亦认为,11 月中下旬票据贴现与转贴现利率显着下行,存在银行以票据冲贷款规模的可能,这或表明企业贷款需求不足。

社会融资规模方面,华创证券认为,企业债信用发行虽有回升但不及去年同期高峰;临近年末,存款类金融机构ABS和贷款核销规模环比回升,但同比改善预计也相当有限,预计11月新增社融约为1.5万亿元。

中信证券报告指出,当前制约社融增长的因素在于缺需求而非缺供给,工业企业利润持续负增长抑制了企业投融资的需求,不过月底票据利率大幅下行显示银行冲票据的压力,11月社融可能受益于票据融资而小幅回升。

M2增速方面,民生银行报告称,11月定向降准实施有利于城商行信用扩张,且11月非税收大月,财政支出投放力度一般会加大,近三年财政存款平均下降逾3,000亿元,预计11月M2余额同比增速小幅回升至8.5%。

中国央行行长易纲此前在金融机构货币信贷形势分析座谈会上称,要继续强化逆周期调节,增强信贷对实体经济的支持力度,发挥好贷款市场报价利率(LPR)对贷款利率的引导作用,推动金融机构转变贷款定价惯性思维,真正参考贷款市场报价利率定价,促进实际贷款利率下行。

中国央行发布第三季度货币政策执行报告表示,继续保持定力,实施好稳健货币政策,加强逆周期调节,保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。发挥信贷政策促进经济结构调整的作用,妥善应对经济短期下行压力。(完)

发稿 马蓉;审校 林高丽

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