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中国财经

调查:中国11月货币政策维稳预期强劲 资金价格难回落

路透上海11月5日 - 2020年第11期中国固定收益市场展望调查显示,市场对11月货币政策维稳预期依旧浓重,不论一年期定存基准利率、公开市场逆回购利率、贷款市场报价利率(LPR),还是法定存款准备金率,价格和数量工具出现变动的可能性均被排除。

展望未来三个月,全部机构认为中国也不会调整一年期定存基准利率,上个月调查中有一家预计会下调;有九家机构预计未来三个月会下调存款准备金率,占比约10%,较上个月的15%继续下降。

调查结果显示,11月资金价格难出现回落。全月银行间存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率和七天期该利率,以及三月期Shibor的预测均值分别为2.0347%、2.2435%和2.8344%,分别较10月实际均值下降0.76bp、上涨0.21bp和上涨2.85bp(基点)。

现券方面,主要期限利率债和信用债10月收益率变动幅度都在10个bp以内,这种走势有望延续到11月。受访机构对11月现券收益率预测值变化最大的仅在5个bp左右,显示市场对现券没有明显的走恶预期,但也难有好的机会。

人民币汇率在10月大幅升值,这种势头在11月调查中得到了延续。展望结果显示,参与机构对11月末人民币兑美元汇率收盘价预测均值为6.6793,较10月末6.7002的实际值上涨209点子;预测区间为6.5-6.8。

价格工具中,唯一例外的是一年期中期借贷便利(MLF),有一家机构预计一年期MLF利率有望下调5个bp至2.90%,占比为1%。

受访机构对10月新增人民币信贷和社会融资规模增量的预测均值分别为1.1788万亿元和2.1602万亿元,较9月均出现回落。受访机构对10月CPI同比涨幅的预测值为1.2%,低于9月1.7%的实际值,预测区间为0.4%-2.0%。

参与机构对中央国债登记结算公司国债、国开债及AAA与AA评级中短期票据的11月末到期收益率估值,介于下跌5个bp和上涨不到1个bp之间,信用债收益率下跌品种稍多于利率债。

具体来说,机构对11月末10年期国债收益率估值的预测均值为3.1703%,较10月末实际值跌1.07个bp;对10年期国开债收益率在11月末的预测均值为3.6684%,较10月末实际值上涨1.09个bp。

2020年第11期中国固定收益市场展望参与机构共有86家。其中,银行类参与机构30家、包括保险资产管理公司在内的资管类参与机构15家、证券类参与机构21家,以及包括私募债券基金在内的基金类参与机构20家。(完)

审校 张喜良

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