for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up
中国财经

数据观测:中国12月CPI料转至持平 社融增量2.2万亿与上年同期持平

公布内容:12月CPI、PPI、M2、新增贷款、社融等数据

公布时间:M2和新增贷款:无固定时间,最晚约1月15日;CPI/PPI:1月11日(周一)本地时间09:30

--调查结果:

指标 12月中值 区间 上月 上年同期 参与预测机构数

广义货币供应量(M2)增速(同比,%) 10.5 10.3~11.0 10.7 8.7 21

新增人民币贷款(亿元) 12,200 9,500~16,700 14,300 11,400 23

人民币贷款余额增速(同比,%) 12.8 12.7~12.8 12.8 12.3 9

社会融资规模增量(亿元) 22,000 18,000~27,000 21,300 22,013 19

居民消费价格指数(CPI)(同比,%) 0 -1.4~1.7 -0.5 4.5 24

工业生产者出厂价格指数(PPI)(同比,%) -0.8 -1.5~-0.6 -1.5 -0.5 21

路透综合逾20家机构的预估中值显示,受寒潮影响带动食品价格回升、油价上行等因素影响,中国12月CPI同比料摆脱上个月负值阴影,转至持平,环比则上升0.4%;12月工业原材料价格普涨,供需缺口已扩大至较高水平,PPI同比跌幅料收窄至0.8%,且未来还有修复空间。

12月新增人民币贷款预计为12,200亿元人民币,较上月有所回落,但较去年同期依旧录得小幅增长;M2同比增速小幅回落至10.5%,社会融资规模增量料为22,000亿元,与去年同期基本持平。 中信证券宏观研究报告指出,寒潮来袭,CPI通缩压力得以短期缓解。11月CPI同比下降0.5%,落入通缩区间,主要原因在于猪价的快速下跌。进入12月,高频数据显示,蔬菜、水果、生猪等农产品价格均出现环比上涨,这可能与12月各地气温走低,寒潮致使农产品供给出现阶段性下降有关;非食品方面,12月成品油价格上调,同时低温使得例如衣着等价格出现上涨。

“总体而言,12月CPI同比读数或将阶段性回到0%以上,约为0.1%左右。”中信证券称。

PPI方面,浙商证券预计,12月PPI环比+1.0%,同比-0.6%;PPI仍有较大向上修复空间,并且有望在2021年一季度转正。一方面,高频数据显示,12月工业原材料价格普涨;另一方面,供需缺口已扩大至较高水平,美国、日本等海外经济工业品库存也开始触底回升。

“12月中下旬起,湖南、浙江、江西等省份由于用电需求过于旺盛而开启“拉闸限电”,对生产数据造成一定扰动,但同时体现了供需缺口已扩大至较高水平,工业品在供不应求的情况下自然有涨价动力。”浙商证券称,目前,美国、日本等海外经济工业品库存开始触底回升。未来1-2个季度全球迎来一轮补库共振,工业品需求端仍有较强支撑。

金融数据方面,中金公司宏观研究报告指出,当前实体经济贷款需求仍较为旺盛,但2020年底银行放贷可能有所保留,以备2021年初信贷扩张,预计12月新增人民币贷款1.2万亿元,基本持平去年同期;企业债方面,近期信用债违约影响仍未完全消除,12月企业债净融资或小幅为负;非标方面,信托贷款可能继续压降,但12月银行开票较多,表内外票据融资新增额或小幅转正。此外,12月政府债券净融资7000多亿元,高于去年同期。

“预计12月新增社融约2.2万亿元,存量社融同比增长13.5%,略低于上月13.6%。”中金公司称。

招商证券宏观研究报告认为,由于实体部门资金需求出现下降,预计12月M2同比增速小幅下行至10.5%,信贷投放约1.3万亿元,新口径社融规模约1.95万亿元,金融数据同比增速相比11月稳中有降,后续继续下行概率更大。

报告并认为,中国经济增长正在从政策驱动转为内生驱动,外需驱动转为内需驱动。前者已经发生,政府主导的社融增速上行已经结束,社融增速已开始回落,只是“不急转弯”的政策定位决定其降幅较为平缓。后者即将发生,外需驱动力正在从中国份额的提升转变为全球贸易整体的恢复,出口仍保持高增速,但继续加速的概率下降。

中国央行日前召开2021年工作会议强调,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,保持广义货币和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配;继续发挥好结构性货币政策工具和信贷政策精准滴灌作用。(完)

发稿 黄斌/马蓉;审校 杨淑祯

for-phone-onlyfor-tablet-portrait-upfor-tablet-landscape-upfor-desktop-upfor-wide-desktop-up