October 17, 2019 / 1:23 AM / a month ago

数据观测:中国三季度GDP增速料降至6.1% 但9月工业、消费预计均改善

公布内容:中国三季度GDP及9月工业增加值、投资和消费

资料图片:2018年6月,江苏常熟,奇瑞捷豹路虎汽车的路虎E-PACE汽车生产线。REUTERS/Aly Song

公布时间:10月18日(周五)本地时间10:00

调查结果: (同比,%)

预估中值 前值 预估区间 上年同期 预测数

三季度GDP 6.1 6.2 5.7~6.5 6.5 62

工业增加值 5.0 4.4 4.1~6.2 5.8 42

固定资产投资(不含农户)(1-9月) 5.4 5.5 5.3~5.6 5.4 34

社会消费品零售总额 7.8 7.5 7.3~8.6 9.2 39

注:GDP前值为二季度数据;固定资产投资前值为1-8月数据。

路透综合逾60家机构预测中值结果显示,鉴于三季度前两个月中国工业、消费等经济指标超预期下行,而逆周期政策效果尚未显现效果,9月虽有改善但不足以逆转三季度经济增速下行的趋势,预计该季GDP同比增速微降至6.1%,再创季度纪录低位。

三四十位受访人士并预计,9月工业增加值将自低点反弹,这从高频数据和先行指标PMI上可见一斑;基建投资在政策支持下温和恢复,但房地产投资增速可能继续放缓,整体投资基本持稳;必需消费改善,加之汽车透支效应渐退,预计9月消费会较上月反弹。

“我们预计,虽然9月工业生产增速有望温和回升,但不足以扭转三季度GDP减速的趋势。由此,实际GDP增速可能滑落至6%附近、即年初全国人大设定增长目标的下限。”中金公司的报告指出。

交通银行金融研究中心的连平等表示,从前八个月看,投资和消费对经济增长的拉动作用减弱,只有出口增速好于上半年,三季度净出口对经济增长的拉动可能增强。综合判断,三季度经济增速可能小幅放缓,预计同比增长6.1%。

他们称,三季度以来扩内需力度加大,促进消费和投资增长的措施密集出台,将缓解需求走弱压力。随着积极政策效果逐渐显现,将促进经济下行压力缓解,但难以拉动经济增速反弹回升。预计下半年经济增速略低于上半年,全年增长6.2%左右,保持在6%-6.5%的合理区间。

从9月数据看,工业方面,交行指出,高频数据显示当前工业生产和需求可能有所改善,再加上9月可能出现生产指标季末上翘的情况,预计工业增加值增速回升到5.8%。

中国官方和财新制造业PMI在9月双双反弹,分别创下近半年和一年半高位,生产和需求均显现回稳迹象,尤其是新订单指数在季末效应和逆周期政策双重支持下,获明显改善,新出口订单亦有回升,经济下行趋势暂时有所缓解。

投资方面,中金预计基建投资通同比增速可能微升,9月国常会提出加大对基建投资的政策支持,要求专项债资金要在10月底前拨付到位、保证项目尽早开工,基建相关的高频指标也有所回暖——建筑钢材成交量稳健增长,水泥价格有所上升。

房地产投资增速或将继续趋缓,考虑到地产(尤其是针对开发商融资)相关政策收紧的影响可能逐步显现。同时,土地成交等领先指标也显示未来房地产新开工增长可能承压。鉴于工业企业盈利增长低迷、中美贸易摩擦不确定性犹存,中金预计短期内制造业投资增长仍然乏力。

国泰君安宏观分析师的花长春等也认为,9月房地产投资增速将持续进入下行区间,基建投资增速稳中有升,制造业投资仍然会出现小幅度的回升。他们预计固定资产投资增速将维持5.5%。

消费方面,申万宏源报告指出,尽管8月社零增速被汽车销售拖累,但其他可选消费边际改善,必选消费延续稳健增长,一定程度反映前期个税减税、增值结构性减税对消费的持续促进,预计9月除汽车外的消费改善趋势将继续保持,而汽车销售预计较8月边际回暖,但回升幅度或相对有限。

国泰君安也认为,9月原油价格和食品价格整体同比增速较为稳定,汽车消费小幅改善,预计社零小幅回升至7.9%。

稍早路透调查显示,预计今年中国经济增速将放缓至6.2%的近30年最慢水平,并在2020年进一步降至5.9%,尽管在陷入中美贸易战之际中国加大了经济刺激力度。这突显北京面临严峻挑战。(完)

发稿 宿泱韫;审校 吴云凌

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