August 8, 2019 / 8:22 AM / 17 days ago

数据观测:有效信贷需求不足中国7月新增贷款料缩至1.25万亿元 M2增速微降

公布内容:7月M2、新增人民币贷款、社融等数据

资料图片:2018年9月,北京,中国央行总部。REUTERS/Jason Lee

公布时间:无固定时间,最晚约8月15日

调查结果:

指标 7月中值 区间 上月 上年同期 参与预测机构数

广义货币供应量(M2)同比(%) 8.4 5.8-8.5 8.5 8.5 29

新增人民币贷款(亿元) 12,500 10,000-17,000 16,600 14,500 28

人民币贷款余额同比(%) 12.8 12.7-13 13 13.2 10

社会融资规模增量(万亿元) 15,000 11,520-23,000 22,600 12,254 22

路透综合近30家机构预测中值结果显示,受前期“抢资产”后有效信贷需求不足、以及“房住不炒”定位下地产信贷红线明确的影响,预计中国7月新增贷款大概率环比回落至1.25万亿元人民币;社会融资规模增量料降至1.5万亿元,M2增速则受中小银行信用事件影响小幅回落至8.4%。

国泰君安研报指出,7月以来,居民端房地产销售增速继续放缓,将对居民新增信贷形成拖累,保守估计7月居民新增信贷同比零增长;从企业端看,除季节性因素外,需求方面因制造业投资增速低迷,企业信贷需求不强。综合看,7月新增贷款预计为1.2万亿元,预计贷款余额同比增速将回落至13%以下。

中信证券研报亦指出,结合7月经济基本面和对银行的草根调研来看,预计短期信贷的总量将有所回落,或低于去年同期,且结构仍将以短期、票据为主,基建所带来的企业中长期贷款比例的回升将有限。

“5月末以来,伴随中小银行信用事件的持续发酵,中小银行尤其是城商行的资产扩张能力受到较大制约,也会影响其后续的信贷投放。综合看,我们认为7月新增人民币贷款或为1.3万亿元,低于去年同期的1.45万亿元。”中信证券研报称。

机构普遍认为,7月社会融资规模将环比显著回落。

民生银行宏观研究院报告指出,7月信贷增长总体保持稳定;表外融资受风险事件以及监管加强影响难有改善;企业债券融资有所改善,股票融资仍在低位;地方政府专项债券发行仍然是重要拉动。预计7月新增社会融资规模约为1.5万亿元。

不过,国泰君安证券认为,预计社融中的信贷将因为房地产销售、制造业投资、非银信用收缩和季节性因素而回落;专项债方面,7月以来净融资额较6月明显放缓近3,000亿元;企业债券融资和股票融资都得到了一定修复,债券净融资额预计提高近1,000亿左右。

非标融资方面,虽然房地产信托受到了一定约束,但基建仍要发力,预计基建方面的信托将对表外融资有一定的支撑。综合来看,预计7月新增社融将达1.3万亿。

同时,受包商银行事件后中小银行及非银机构货币派生能力继续承压影响,M2增速将微幅回落。

中信证券研报指出,虽然7月银行间市场流动性保持较好水平,同业市场信用分层状况有所缓解,城商行同业存单发行成功率有所提高,但整体来看,市场仍然受到中小银行信用事件影响。

国泰君安证券还谈到,7月专项债、地方债的一般债发行也放缓,亦将对货币扩张形成一定压制。

中国央行近日表示,下半年将坚持实施稳健的货币政策,保持松紧适度,及时预调微调。灵活运用多种货币政策工具,适时适度进行逆周期调节,保持流动性合理充裕。(完)

发稿 马蓉;审校 吴云凌

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