August 12, 2019 / 9:39 AM / 12 days ago

数据观测:7月中国工业、消费同比增速料明显回落 基建支撑投资持稳

公布内容:中国7月工业增加值、投资和消费

公布时间:8月14日(周三)本地时间10:00

调查结果: (同比,%)

预估中值 前值 预估区间 上年同期 预测数

工业增加值 5.8 6.3 5.4~6.5 6 30

固定资产投资(不含农户)(1-7月) 5.8 5.8 5.6~6.0 5.5 27

社会消费品零售总额 8.6 9.8 7.8~9.7 8.8 28

注:固定资产投资前值为1-6月数据。

路透综合近30家机构预测中值结果显示,在内外需求双双疲弱的情况下,曾在6月支撑工业及消费增速冲高的因素在7月明显弱化,加之库存周期下行、汽车销量明显放缓,7月工业增加值和消费同比涨幅均较前月明显回落;而1-7月的投资增速则因基建投资的支撑而持稳。

招商证券宏观团队预计,制造业投资增速将维持小幅回升的趋势,同时财政发力将改善基建投资形势,这有助于弥补房地产名义增速回落的缺口。因此,综合预计1-7月投资增速与前六个月持平。

“允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金,加大基建支持力度,有助于基建投资回升。”交通银行金融研究中心报告称。

不过报告也指出,为了控制隐性债务,中国发改委依法依规加强PPP项目投资和建设管理,再度规范PPP项目对基建投资带来一定影响,预计基建投资回升幅度有限。

报告并称,地方民间投资出现回暖迹象,有的省份民间投资实现两位数增长,将有助于制造业投资改善,大规模减税也将缓解制造企业经营压力,但受内外需求减弱影响,制造业投资预期较弱,仍将处于低位;另外从钢材价格和水泥价格走势来看,整体投资状况走弱可能也受到天气的影响。综上,7月整体投资小幅下降。

工业生产方面,国内投行中金在报告中称,工业生产分项指数在7月下跌6个基点,预示工业增加值增速在6月跳升后,在7月可能放缓至5.8%。截至7月26日,六大电厂日耗煤量同比增速从6月的-10.1%降至-16.6%。同时,主要针对原材料行业的环保限产政策在6月最后一周收紧,7月高炉开工率已经大幅滑落。

华创证券首席宏观分析师张瑜亦指出,6月工业增加值超预期上行,一方面来自基数原因,另一方面在于需求小幅改善,而在7月这两个因素都明显弱化。此外,7月地产融资政策明显收紧,地产投资中的建安投资增速将明显下行。综合来看,受制于需求下行影响,7月工业增加值增速甚至可能回落至5.5%左右。

至于消费,中金预计,7月社会消费品零售总额同比增速可能在6月短暂上冲后7月回落至8.5%,而8月可能进一步微降至8.4%。6月同比增速“跳升”主要正贡献来自汽车销售同比增速大幅跳升,而7月汽车销售增长出现明显回调。不过也要看到,大规模减税降费将在边际上提升消费者的购买力及企业的盈利能力,进而将支撑下半年的消费增长。

国泰君安宏观分析师花长春亦预计7月消费增速将明显下降。他指出,7月食品价格小幅上涨,促使食品CPI提升,对消费形成一定支撑,不过7月汽车销售情况较6月恶化显着,汽车拖累影响显着强于食品价格等支撑因素,总体预计7月社零增速将回落至8.3%。

在食品价格尤其是猪肉价格走高的拉动下,中国7月CPI同比增速继续高位运行至17个月高点,而PPI同比则跌至近三年最低,正式进入通缩区间。分析师们认为,由于猪肉供应紧张格局未改、中美贸易摩擦一定程度增加了农产品的供应成本,CPI或仍有一定上涨空间,但整体温和可控,货币政策不宜太受制于通胀压力。

7月30日召开的中央政治局会议指出,当前经济发展面临新的风险挑战,国内经济下行压力加大,必须把握长期大势,抓住主要矛盾,办好自己的事。有效应对经贸摩擦,全面做好“六稳”工作。加大对外开放,加紧落实一系列重大开放举措。

中国工业和信息化部此前表示,下半年影响中国工业经济运行的有利因素和困难风险交织并存,回升动力和下行压力并存,全年工业预期增长目标需付出艰巨努力但能够实现;部分外资企业外迁符合产业发展的客观规律,贸易摩擦对工业运行的影响可控。(完)

发稿 许菁;审校 林高丽

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