July 9, 2018 / 8:34 AM / 4 months ago

数据观测:中国6月通胀料有所回升 工业和投资放缓消费略反弹

调查结果: (同比,%)

预估中值 前值 预估区间 上年同期 预测数

居民消费价格指数(CPI) 1.9 1.8 1.5~2.5 1.5 34

工业生产者出厂价格指数(PPI) 4.5 4.1 3.5~5.0 5.5 33

工业增加值 6.5 6.8 5.4~7.0 7.6 31

固定资产投资(不含农户)(1-5月) 6.0 6.1 5.7~6.6 8.6 27

社会消费品零售总额 9.0 8.5 7.6~10 11 31

注:工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资前值为1-5月数据。

公布内容:中国6月CPI和PPI,工业增加值、投资和消费

公布时间:7月10日本地时间9:30公布CPI和PPI

7月13日本地时间10:00公布工业等数据

路透综合30余家机构预测中值结果显示,中国6月经济运行略有往下压力,预计工业生产较前月放缓,投资稳中略降,但消费料从低点反弹;CPI和PPI同比增速则均有回升。

“金融环境的恶化和气候因素将对短期经济数据造成不利影响,”招商证券宏观团队预计6月经济数据整体表现将弱于4、5两月。

他们指出,一方面,高频数据进入6月后开始逐步放缓,而且去年6月经济放量形成了高基数效应,预计6月工业增速同比为6.5%;另一方面,压制投资的长期因素以及影响消费的短期因素依然存在,预计投资增速将进一步回落至5.9%,消费增速维持在9%左右的较低水平。

申银万国宏观分析师王健也在报告中称,预计6月投资和消费数据仍然偏弱,内需走弱拖累工业生产。从高频数据来看,6月发电耗煤、高炉开工率以及半钢胎开工率增速弱于5月,他预计6月地产投资仍将较为强劲,但融资压力仍将约束制造业投资和基建投资。

在消费方面,王健认为6月汽车销售仍然较弱,预计与7月进口关税下调前的等待性消费有关。考虑到CPI略改善以及618促销等有望对社零数据有所提振,预计6月社零增长8.8%,较5月改善0.3个百分点。

相对而言,交通银行金融研究中心对6月经济运行数据的预测更乐观,他们指出PPP项目清查接近尾声,落地进度有望逐渐加快,对基建投资的影响可能会趋于减弱。预计6月基建投资增长10%,高于上个月,房地产开发投资增速继续小幅回落至10%左右,整体而言的6月累计投资较前月回升至6.5%。

他们指出,近半年单月消费增速波动较大,6月反弹回升的可能性较大,预计能低位回升至9%左右,居民部门杠杆率不断上升,已经超过50%(居民部门债务占GDP的比重),高于政府部门债务水平。居民部门债务上升将持续影响消费支出,未来消费增速回到10%以上的难度较大,消费增速保持在8%-9%可能是常态。

在通胀方面,交银称,夏季蔬菜供应充分,带动食用农产品价格持续回落。成品油价迎来连续两次调整,非食品价格整体平稳呈小幅回落。CPI同比上涨1.7%。6月PPI环比上涨势头放缓,林产品、石油天然气价格环比降幅较大。翘尾因素上升,PPI同比涨幅扩大至4.4%。

招商证券则预计CPI同比小幅抬升至1.9%,环比将由负转正增长0.1%,其中食品项环比跌幅收窄至-0.2%,非食品方面,布油价格受限产协议放宽预期的影响在6月份有所回落,钢铁价格环比仍涨,预计非食品价格环比仍将小幅抬升至0.2%。

此前公布的中国6月官方制造业和非制造业PMI一降一升,其中官方制造业PMI由上月的八个月高点小幅回落,仍保持在景气区间,非制造业PMI则升至五个月高点。总体来看,工业生产虽有所放缓,但经济运行仍保持平稳增长态势。(完)

发稿 宿泱韫;审校 林高丽

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