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中国财经

数据观测:基数效应减退 中国3月投资、工业和消费同比增速料自高位回落

公布内容:中国2021年一季度GDP及3月工业增加值、投资和消费

公布时间:4月16日(周五)本地时间10:00

调查结果: (同比,%)

预估中值 前值 预估区间 上年同期 预测数

一季度GDP 19 6.5 12~28 -6.8 47

3月工业增加值 17.2 35.1 11~30 -1.1 29

固定资产投资(不含农户)(1-3月) 25 35 12~30 -16.1 27

3月社会消费品零售总额 28 33.8 10~32.7 -15.8 31

注:GDP前值为2020年四季度数据;固定资产投资前值为1-2月数据。

路透对约30家机构预测中值结果则显示,受同比基数变化影响,工业、投资和消费同比增速均较前值回落,工业增加值方面,叠加环保限产,3月增速将自高位回调至17.2%;节后消费步入正轨,3月有望持于28%;而地产基建持稳、制造业加快修复之下,3月投资预计增长25%。

路透对47家机构的调查结果显示,低基数下,一季度GDP同比增速高达19%创纪录新高。分析人士认为,即使剔除基数影响,一季度经济增势亦算强劲,供需两端均有不俗表现。

“受同比基数变化以及环保限产的影响,3月工业增加值增速将高位回调。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟等发布宏观月报称,基数扰动导致投资增速高位回调;房地产销售大幅增长,消费增速将保持较高。

浙商证券首席经济学家李超等表示,再通胀进行中,工业品价格向好推升行业景气,海外供需缺口仍需中国填补,国内需求渐旺是对工业相关行业的有力支撑,预计3月的工业增加值同比增速为16.2%。

国泰君安宏观团队花长春等指出,从高频指标看,3月下旬受限产影响,高炉开工率持续下行,对本月存在一定负面影响;复产复工后2020年3月同比已恢复至-1.1%,基数效应减弱导致绝对增速相比2月明显回落。他们预计3月工业增加值增速降至14.7%。从可比性角度来看,2021年3月较2019年同期两年平均增速为6.5%,高于疫情之前,并略高于2月。

投资方面,李超预计制造业、房地产和基建增速均呈现稳步回落的状态。从与2019年相比的两年复合增速看,仍是地产最为强劲,基建和制造业投资偏弱,但今年预计制造业投资增速仍有望走出相对基建和地产投资更好的趋势,与库存周期上半年回升相匹配。

他并称,春节已过,消费进入正常复苏通道,随着经济步入稳态,就业状况保持稳定,居民消费意愿逐渐回暖;消费品和服务的供应正在逐渐丰富,也将带动消费增速逐渐向疫情前的水平靠拢。汽车消费表现一般,未来可能会受“缺芯”影响。

花长春等表示,从可比性角度来看,预计2021年3月消费较2019年同期的两年平均增速为3.2%,仍低于疫情之前,较1-2月则有所回升。

中国国务院总理李克强日前主持召开经济形势专家和企业家座谈会表示,要紮实推动经济稳中加固向好,保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性;政策不急转弯,引导形成市场合理预期,推进改革开放,保持经济运行在合理区间,推动高质量发展。(完)

(完) (发稿 宿泱韫; 审校 林高丽)

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