May 11, 2020 / 2:23 AM / 24 days ago

调查:三成机构预计中国5月将再降准 资金价格续跌现券窄幅波动

作者 李宏薇

路透上海5月8日 - 2020年第五期中国固定收益市场展望调查显示,尽管5月还有最近一次定向降准的第二次实施,但仍有约三成受访机构预计央行会再出台一次全面降准;更长时间段,预计未来三个月中国可能降准的机构数量为59家,占比升至近七成。

在此情况下,银行间市场5月主要资金价格有望续降,只是幅度将较上月有所缩减;现券方面,收益率在4月大挫后5月将转为窄幅波动,其中信用债压力稍大于利率债。

价格工具中,一年期存款基准利率的下调最近一直备受关注。有14家机构预计5月央行会下调这个基准利率,占比16%;预计未来三个月会下调的机构数量则高达41家,占比近半。

受访机构对5月公开市场逆回购利率继续存有下调预期,具体为22家预计下调,占比26%。其中七天期最大下调幅度为20个bp(基点),最小5个bp;14天品种最大下调幅度40个bp,最小幅度也为5个bp。

机构对4月新增人民币信贷的预计均值为1.7633万亿元,对当月新增社融预计规模为3.1673万亿元。对于4月CPI同比涨幅的预期,本期参与机构预测均值为3.9%,3月实际值为4.3%;4月CPI预测区间为3.2%-4.8%。

汇率方面,参与机构对5月末外汇交易中心公布的人民币兑美元即期汇率16:30的官方收盘价预期均值为7.0478,较4月末的实际值7.0519升值41点,预期的区间为6.9-7.2。

展望结果显示,5月全月银行间存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率和七天期该利率,以及三月期Shibor的预测均值分别为0.9186%、1.3831%和1.4026%,分别较4月全月实际均值下行7.54bp、8.08bp和11.01bp。

5月末现券收益率预测值较4月底实际值窄幅震荡,以小幅上行居多。参与机构对中央国债登记结算公司国债、国开债及AAA与AA评级中短期票据的到期收益率估值,除国开债总体稍好外,其他券种多数上行,但较4月底实际值变动均在5个bp以内,涨幅最大的为AAA级一年期短融,为4.3bp。

参与机构对10年期国债收益率估值的预测均值,5月末为2.5167%,较4月末实际值跌2.13个bp;对10年期国开债收益率在5月末的预测均值为2.8006%,较4月末实际值低1.76个bp。

中国央行最近一次宣布的降准为:对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于4月15日和5月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点,共释放长期资金约4,000亿元;同时自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。

2020年第五期中国固定收益市场展望参与机构共有86家。其中,银行类参与机构30家、包括保险资产管理公司在内的资管类参与机构15家、证券类参与机构21家,以及包括私募债券基金在内的基金类参与机构20家。(完)

审校 张喜良

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