March 5, 2019 / 7:12 AM / 14 days ago

调查:中国3月降准预期不强 逢季末短期资金价格升压加大

作者 李宏薇

路透上海3月5日 - 2019年第三期中国固定收益市场展望调查预期,市场对中国央行3月和未来三个月维持基准利率不变的预期依旧强劲,一致认为一年期存款利率将继续维持在1.5%。

存款准备金率方面,机构认为,总的来说3月份调整机会不大,但预计未来三个月将降准的机构数量达到47家,占全部比例为53%,2月有该预期的机构占比为45%。

3月是首季最后一个月,例行的季末流动性紧张给短端资金价格增加上行压力。受访机构预计3月银行间存款类隔夜和七天期回购加权平均利率将出现明显上涨,幅度在20-40个基点(bp)。

不过展望3月,受访机构对现券的走势判断有所好转,不论是利率债还是信用债,收益率下行均是主流趋势,只是幅度上比较谨慎,最大跌幅也不足10个bp。

展望结果显示,3月全月银行间存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率和七天期该利率,以及三月期Shibor的预测均值分别为2.5037%、2.6498%和2.7892%,分别较2月全月实际均值上行37.28bp、21.44bp和下降2.26bp。

利率债中,机构对3月末国债估值收益率预测均值较2月底实际值跌幅在0.41bp-7.8bp间,其中10年期国债收益率估值的预测值3.1690%,较2月末实际值降0.41个bp;对3月末金融债预测均值较上月末实际值下跌幅度在1.72bp-5.82bp间,其中10年期国开债收益率估值预测值为3.663%,较2月末实际值降1.72个bp。

另外,受访机构对2月新增人民币信贷和新增社会融资两个指标预测值分别为1.2649万亿元和1.6941万亿元。

2月CPI同比涨幅的预期,本期参与机构预测均值为1.6%,低于1月1.7%的实际值。本次CPI预测区间为0.8%-2.2%。

汇率方面,参与机构对3月末外汇交易中心公布的人民币兑美元即期汇率16:30的官方收盘价预期均值为 6.6762,较2月末的实际值6.6868升值106点,预期的区间为6.50-6.90。

2019年第三期中国固定收益市场展望参与机构共有89家。其中,银行类参与机构32家、包括保险资产管理公司在内的资管类参与机构16家、证券类参与机构22家,以及包括私募债券基金在内的基金类参与机构19家。(完)

审校 张喜良

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