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中国财经

数据观测:中国9月政府债发行续放量料提振社融增量 M2增速持稳

公布内容:9月M2、新增人民币贷款、社融等数据

公布时间:M2和新增贷款:无固定时间,最晚约10月17日

--调查结果:

指标 9月中值 区间 上月 上年同期 参与预测机构数

广义货币供应量(M2)增速(同比,%) 10.4 10.1-10.8 10.4 8.4 15

新增人民币贷款(亿元) 17,000 14,250-20,000 12,800 16,900 13

人民币贷款余额增速(同比,%) 12.9 12.8-13.3 13 12.5 7

社会融资规模增量(亿元) 31,500 27,000-39,600 35,800 25,142 10

路透综合多家机构预估中值显示,9月新增人民币贷款预计为1.7万亿元,环比增逾三成,略高于去年同期规模;M2同比增速预计持稳于10.4%;而在地方政府债和国债发行放量的支撑下,社融增量有望达到3.15万亿元,较去年同期劲增25%,但环比下降逾一成。

天风证券报告指出,9月份政府债券净融资约为9,300亿元,考虑到统计口径误差,预计9月企业债券净融资约为2,000亿元;信贷资产支持证券净融资规模预计为500亿元。结合用益信托网数据和季节性特征,预计9月信托贷款和委托贷款规模下降幅度合计在500-1,000亿之间。

“综合来看,预计9月新增社融3.2万亿,较去年同期有明显增加,社融同比增速可能会上升至13.5%左右,其中政府债券仍是主要贡献方。”报告称。

展望四季度,考虑到10月地方专项债发行将会告一段落以及传统季节性因素,预计10、11月新增社融分别会在1万亿、2.4万亿左右。

新增贷款方面,天风证券报告认为,最新数据显示挖掘机和重型卡车销售增速虽有所放缓但仍处于相对高位,综合季节性因素,9月新增贷款规模预计为1.8万亿,贷款增速下降到12.9%。

华泰证券报告预计,按“发行截止日”统计,9月新增贷款可能将达到1.9万亿元。一方面,随着财政资本金拨付项目,银行仍有意愿增加配套贷款,基建投向的信贷预计稳健,而随着制造业投资增速回升,信贷需求也有望继续回升。

另一方面,四季度降成本压力加大,银行在贷款利率进一步走低的预期下,抓住“金九银十”的机会加大信贷投放符合其经营意图。此外,地产销售继续改善,居民中长期贷款有望进一步提高;商务部等部委推出的“消费促进月”活动也有望拉动居民短期贷款。

M2增速方面,民生银行研究院报告指出,为对冲跨季、跨节压力,9月央行加大基础货币投放力度,公开市场操作续做6,000亿中期借贷便利(MLF)并重启14天逆回购。同时,信贷进一步加大向小微企业投放力度,预计9月末M2增速将回升0.1个百分点至10.5%。

但天风证券报告称,9月企业债券同比变化并不明显,同时叠加大规模政府债券发行,预计9月M2增速可能会下行至10.3%左右。

中国央行货币政策委员会此前召开第三季度例会称,稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向,综合运用并创新多种货币政策工具,保持流动性合理充裕;提高政策的“直达性”,继续用好1万亿元普惠性再贷款再贴现额度,落实好两项直达实体货币政策工具。(完)

发稿 马蓉;审校 张喜良

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