September 5, 2019 / 9:16 AM / 11 days ago

调查:中国9月无下调基准利率预期 季末资金压力不大利率债表现稍优

作者 李宏薇

路透上海9月5日 - 2019年第九期中国固定收益市场展望调查预期,市场对中国央行9月维持基准利率不动的看法毫无动摇,未来三个月也仅有一家机构预计下调。调查结果并显示,不论是否会有降准,9月资金面料无大碍,现券也有望在向好势头中震荡整理,其中利率债表现稍优。

大型存款机构法定存款准备率方面,在周三国常会前完成的本次调查预计9月将下调的机构较上月微幅增加,但占比也仅有10%,依旧处于低位;未来三个月预计降准的机构数量则大幅增加至36家,占比达四成。

中国国务院昨日召开常务会议提出,及时运用普遍降准和定向降准等,加大对实体经济支持力度。从债市的今日反应来看,市场对短期内有望迎来降准的预期大增。

此前市场对美联储(FED)9月再次降息的预期强劲,近来FED内部却因中美贸易战紧势有增无减对降息出现分歧。考虑到中国央行对美国最近一次降息也未做任何跟进,“以我为主”的态度有望延续,外围环境变化一时料难左右中国政策既定取向。

在此情况下,认为9月公开市场七天和14天期逆回购利率下调的受访机构占比也只有10%。

9月为第三季度最后一个月,叠加“十一”长假,历来是资金可能出现紧张的常见时点。不过从本次调查结果来看,受访机构对季末资金面预期较为淡定。

展望结果显示,9月全月银行间存款类机构隔夜质押式回购加权平均利率和七天期该利率,以及三月期Shibor的预测均值分别为2.5488%、2.6533%和2.6722%,隔夜较8月全月实际均值下行2.43基点(bp),后两者上涨1.78bp和0.99bp。

利率债中,机构对9月末国债估值收益率预测均值较8月底实际值跌幅在1-4个bp间,对金融债预测均值较上月末实际值跌幅预计在4-9个bp间,后者表现优于前者。

具体来说,受访机构对10年期国债收益率估值的预测均值,9月末为3.0386%,较8月末实际值下降1.87个bp;对10年期国开债收益率在9月末的预测均值为3.4248%,较8月末实际值下降4.61个bp。

8月新增人民币信贷和新增社会融资两个指标中,受访机构对前者预计均值为1.1256万亿元,后者为1.3437万亿元。

对于8月CPI同比涨幅的预期,本期参与机构预测均值为2.7%,稍低于2.8%的7月实际值;预测区间为2.4%-3.2%。

汇率方面,参与机构对9月末外汇交易中心公布的人民币兑美元即期汇率16:30的官方收盘价预期均值为7.1371,较8月末的实际值7.1452升值81点,预期的区间为6.87-7.30。(完)

审校 张喜良

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