October 18, 2019 / 3:05 AM / a month ago

调查:欧洲央行最新刺激举措对推升通胀的作用不会很大--分析师

路透班加罗尔10月18日 - 路透调查中的受访分析师认为,欧洲央行(ECB)最新的刺激政策不会对推动通胀率回升至目标水平带来很大帮助,未来两年欧元区经济发生衰退的风险上升。

欧洲央行在9月会议上把已经处于负值的存款利率进一步下调至负0.5%,再融资利率维持在零,宣布将无限期重启购债计划以压低借款成本、刺激欧元区的投资与经济增长。欧洲央行承诺从11月开始每月购买200亿欧元债券。

但重启资产购买计划的决定遭到该央行管理委员会中超过三分之一成员的反对,他们质疑该计划的效果。

回答了一个附加问题的分析师中,高达95%的人也持怀疑态度,称欧洲央行刺激方案不会明显帮助推动通胀率回升至2%的目标上限。

“这一揽子刺激措施不太可能给实体经济带来太大好处。鉴于短期和长期利率已处于极低水准,欧洲央行能够采取的措施看起来的确正达到极限,”凯投宏观的资深欧洲经济学家Jack Allen-Reynolds说。

“我们依然怀疑,这是否足以让经济增长,并让通胀升至目标水准。”

路透在10月8-16日访问的分析师表达了对经济状况的担忧,并下调了对经济增长和物价升幅的预估。欧元区9月通胀率降至2016年11月以来最低水平,而且短期内料难以上升。

分析师预计今年通胀率平均为1.2%,低于9月调查的预估,也创下2017年1月开始调查该指标以来的最低水准。对明年通胀率的预估也是1.2%,为2018年4月开始调查该指标以来的最低水准。

分析师还下调了从现在起到2020年底每个季度的通胀预估,为4月以来首次下调所有这些季度的通胀预估。

预计欧洲央行将在明年初将存款利率从现在的负0.5%降至负0.6%,但之后将维持利率不变至少到2022年。

“货币政策已经达到或接近极限,因此其规模收益呈现递减之势,”德意志银行欧洲高级分析师Clemente De Lucia表示。“这意味着,将需与财政政策相结合才有可能大幅改善信心,提振投资、经济活动及通胀。”

欧洲央行购债的选择越来越少,其已经在欧元区主权债市场占很大份额,一些国家可供央行购买的债券已经所剩无几。根据当前的规则,欧洲央行只能购买各成员国至多三分之一的债券。

回复另一个提问的分析师中,有近三分之二表示,欧洲央行将在未来两到五年停止购债计划。19位受访者称,央行将在两年内结束购债,三位称将在5-10年后结束。

与多数其他主要央行一样,欧洲央行仍担心内需疲弱、中美贸易战以及全球经济增长减速问题。

**衰退机率**

未来12个月经济陷入衰退的机率从上个月的25%升至30%,创至少2018年7月以来最高。两年内经济陷入衰退的概率升至35%。

对区内其他主要经济体的预期与上次调查相比有所下调,预估中值被下调或保持不变。

与9月欧洲央行宣布额外刺激措施前进行的调查相比,近80位受访分析师中,超过95%的分析师下调了对2020年欧元区GDP增长率的预期或维持不变。

“欧元区经济增长和通胀似乎陷入低谷。欧洲央行也面临困境。几乎无法在不引发意外后果的情况下采取进一步刺激措施,这加大了财政部门采取行动提振增长的压力,”汇丰控股首席欧洲分析师Simon Wells指出。

“但财政当局自身的处境也比较棘手:有能力增加支出的却受限于政治、人口因素,某些情况下受限于国内法律。而建立泛欧元区预算的前景依然是遥不可及。”(完)

编译 徐文焰/汪红英/李爽/王灿;审校 张涛/陈宗琦/王颖

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