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深度分析

调查:较高的利率将保护新兴市场货币免受美联储缩减刺激的冲击

路透约翰内斯堡/班加罗尔10月7日 - 路透访问分析师的调查显示,对全球通胀的预期从暂时性的转变为持久的;随着各国央行考虑或实现近期加息,这将使新兴市场货币在未来几个月免于遭到抛售。

资料图片:2017年5月,人民币纸币。REUTERS/Thomas White

虽然有几种货币仍然面临巨大压力,但许多新兴市场货币可能会在2021年最后一个季度走强,就像前几年一样,特别是南非兰特、俄罗斯卢布和泰铢。

美国联邦储备委员会(美联储/FED)看起来将在今年晚些时候缓慢缩减其每月1,200亿美元的债券购买计划,这已经使美国债券收益率和美元走高,因为预期明年年底将加息。

“新兴市场通胀的持续性正在迫使各国央行做出反应,虽然新兴市场货币的名义利差正在上升,但实际利率难以进入正值领域,”摩根大通新兴市场策略师Jonny Goulden称。

根据10月1-6日的路透调查,南非兰特和墨西哥比索,六个月后料将走升3%左右,分别升至14.90和20.225,俄罗斯卢布 将上涨逾2%至71.52。

即使美元保持强劲,其他主要新兴市场货币也相对稳定,这是因为许多央行已经调高了关键利率。

高盛新兴市场经济学家Ian Tomb在一份客户报告中写道,“新兴市场的宏观基本面普遍比较健康,特别是在过去六个月新兴市场普遍加息之后,已经事前在广泛的基础上重建了实质利率缓冲。”

“尽管中国经济放缓,但对许多新兴市场出口国来说,大宗商品价格带来的推力仍然强劲。当地市场还没有出现像缩减恐慌前那样的资本流入潮,”他指的是美联储上次在2013年削减资产购买计划。

人民币是在随后的几个季度中表现强劲的为数不多的货币之一。其他新兴市场货币在随后几个季度走弱,南非兰特遭遇了九个季度的连跌。

人民币上周跌至一个月低点。

尽管对中国经济及其对房地产业的依赖存在更广泛的担忧,但人民币预计在12个月内保持相对稳定。

中国当局正在收紧对国内外汇市场内部运作的控制,要求银行减少交易并缩小交易区间,这是遏制投机的全面行动的一部分。

这表明可能会有进一步的干预。

“人民币继续无视所有这些因素,”荷兰合作银行的全球策略师Michael Every说,“与其说它是一个宏观经济或金融的风向标,不如说是一个政治风向标:所传递出的信号是一种目空一切的强势,而不是反映这个经济体正在努力应对看似新的意识形态方向、经济疲软以及一场能源危机。”(完)

编译 戴素萍/王兴亚;审校 李婷仪/张若琪

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