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深度分析

综述:基金5月建议的股票配比降至今年最低 但股市近期不太可能修正--路透调查

路透班加罗尔5月28日 - 基金5月份建议的股票风险敞口是今年最低的,理由是再通胀交易和鸽派央行之间预期出现拉锯战会带来风险,但路透调查中的大多数受访者表示,股市近期不太可能出现修正。

2021年3月,美国纽约,行人路过纽交所门前。REUTERS/Brendan McDermid

虽然全球股市在5月出现了震荡,科技相关股票受到了打击,但MSCI明晟全球市场指数创下历史高点,欧洲股市也接近历史高点,这得益于决策者消除了通胀担忧。

然路透在5月10日至27日对美国、欧洲和日本的35位基金经理和首席投资官进行的调查显示,建议的股票配比是12月以来最低--平均占全球模型投资组合的48.7%,低于上个月49.8%的三年多来最高水平。

Amundi驻巴黎集团首席投资官Pascal Blanqué表示,“我们已经进入了一个不确定的、风险更高的环境,波动性正在上升,股票和债券的相关性正在转为正值。保持谨慎并锁定风险资产的一些收益是很重要的。”

“只要通胀没有突破锚定区域,以绝对值来看股票将会表现不错。股市投资者应该寻求一些保护,以防科技泡沫的破裂。这意味着要谨慎对待对利率敏感的股票,同时青睐有股息收益的股票。”

当被问及未来三个月全球股市出现修正的可能性时,57%的基金经理,即21位中的12位表示不太可能。其余九位则表示有可能。

安本标准投资的高级量化分析师Craig Hoyda说,”我们仍然认为未来一年股票的回报潜力偏向于上档。”

“然而,随着投资周期的成熟,估值的上升和人气的改善,未来的回报应该会稳步减少。”

在回答另一个问题时,20位资产经理中的70%表示,在未来三个月内影响金融市场的将是追求收益率的交易,而不是避险押注。

**通货膨胀**

“支持风险资产的许多因素现在和将来都会在(欧洲)夏季继续存在。经济体的重新开放将继续支持获利复苏,”Generali Investments Partners的投资团队指出。

“另一方面,我们意识到对通货膨胀及其对货币政策潜在影响的担忧加剧。尽管如此,我们宁愿看到这些因素造成一些波动,并可能加速股市内部向价值暴露的市场/行业的轮动。”

与这些观点相呼应的是,路透对约300名股票策略师的单独调查结果显示,今年全球股市料将温和上涨,短期内不太可能出现调整。

在最新的调查中,所有21位理财经理在回答另一个问题时都表示,今年剩余时间内企业获利将上升,其中超过65%的人预计将大幅上升。没有人预测公司获利会下降。

“我们将看到企业获利的大幅上升。然而,这不太可能发生在所有行业,而更有可能来自那些因封锁而受到最大伤害的行业,”Investment Quorum的首席投资官Peter Lowman说。

“鉴于我们可能会在未来几个月看到消费者支出回升,那些以消费为主导的行业获利可能会有一些明显提升。”

美国公债收益率周四上涨,因《纽约时报》报导称,美国总统拜登周五将宣布2022财年6万亿美元预算案,为二战以来最大规模支出,引发了公债供应忧虑。

基金经理建议的固定收益配比升至今年最高,占全球平衡投资组合的40.3%,而前一个月为39.5%,是2019年2月以来最低。

虽然最近美联储多位官员的讲话试图平息通胀担忧,但决策者也暗示可能开始讨论结束债券购买计划。

“通胀目前占据市场的主导地位。很难看到通胀只是在几个月内回升,然后迅速回落到2%左右。与目前的共识相比,这是一段通胀上升、增长放缓的开始,”Amundi的Blanqué补充说。(完)

编译 戴素萍/王灿/王兴亚;审校 李爽/孙茉莉/艾茂林

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