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深度分析

综述:全球基金偏爱债券甚于股票 因新冠疫情延烧不止--路透调查

路透班加罗尔7月31日 - 路透调查显示,全球基金7月建议将股票配比降至四年最低,债券配比则持平于6月,因担心新冠疫情箝制经济复苏萌芽。

资料图片:2018年5月,土耳其,货币兑换处一名店员清点美元纸币。REUTERS/Sertac Kayar

一些企业活动自5月以来有所回升,但最新的数据表明动能已放缓,因担心许多国家疫情卷土重来,造成再度实施封锁措施并推迟经济重启。

美国经济第二季创下史上最大衰退幅度,美国联邦储备委员会(美联储/FED)主席鲍威尔则承认经济活动放缓。

然美股仍连续第四个月收升,标普500指数只比2月纪录高位低了约4%。

路透在7月15-30日对欧洲、美国、英国和日本35位财富管理经理人和投资长的资产配置调查显示,在全球平衡型投资组合建议中,股票配比连续第二个月低于债券。

这与模型中全球投资组合中更常见的比例正好相反,即股票配比平均为60%或以上,债券配比平均为30%或以下。

“很多企业仍然状况不佳,全球新冠病毒感染人数不断增加,死亡率也在上升,这使得任何对经济复苏的预测都成了赌博,或者至少是难以预测。股市走势似乎基于前者--仰赖希望而非任何有意义的理论,”美国一家大型基金管理公司的首席投资官表示。

“股票交易是基于企业迅速复苏的预期,但复苏从何而来?不断变化的疫情比以前认为的更为复杂,在许多国家,第一轮疫情甚至还没有结束。疫苗绝对是一个解决方案,但研发还不明确。”

调查显示,基金经理建议将全球均衡投资组合模型中的股票配置比例从上月的44.2%降至平均43.9%,为2016年7月以来最低。总体股票配比较年初下降了5.8个百分点。

与此同时,调查建议维持一个关键的谨慎指标--债券配比在6月的44.3%不变,为2010年初调查开始以来的最高水平。

在被问及投资组合最有可能的变化时,近80%的基金经理(18人中有14人)表示,他们大致上将维持目前谨慎的风险持仓。其余四位表示将减少风险资产敞口。没有人建议增加持仓。

“由于央行的行动限制了利差,我们可能会将最高度确信超配从高质量的公司债券转为收益率较高的债券,在这种情况下,如果违约率受到遏制,经过风险调整的收益可能会更具吸引力,”爱丁堡安本标准投资管理的高级量化分析师Craig Hoyda表示。

“我们的配置将取决于COVID-19疫情的发展。”

这些预期与路透周四对500多名分析师的另一项调查相吻合,该调查显示,随着疫情肆虐,全球经济前景愈发暗淡。

在最新的调查中,在回复一个单独的问题时,超过70%的资产管理人(即17个人中的12个人)表示,未来三个月股票市场的走势将更好地反映经济基本面。

“对COVID-19后果的真实反映将在未来三个月中带来一些失望和机遇,而经济背景仍将受到央行政策和进一步行动的支持,”伦敦Investment Quorum的首席投资官Peter Lowman表示。(完)

编译 戴素萍/徐文焰/张涛;审校 郑茵/孙茉莉/艾茂林

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