October 10, 2018 / 1:50 AM / 8 days ago

新闻稿:中国央行降准不足以激励资金流向期望领域--标普

(注:标普全球评级提供以下中文版本系根据英文版本翻译,若与原英文版本有任何分歧,概以英文版本为准。)

中国央行降准不足以激励资金流向期望领域

香港,2018年10月9日—标普全球评级今日表示,中国决定年内第四次降低存款准备金率并不意味着货币政策发生重大改变。我们认为,中国的信贷与货币供给增速将继续与名义GDP增速保持一致。

“决策者希望加大银行对小微企业、民营企业及创新型企业的信贷支持力度,”标普全球评级信用分析师胡旸瑞表示。

降准还将有助于优化银行的融资状况并扩大银行短期净息差(NIM)。对于那些在去杠杆政策执行过程中面临融资成本及其他成本上升的金融机构而言,降准能在一定程度上缓解其压力。为控制金融业风险及遏制影子银行业务出台的新规抬高了融资成本,使借贷做法更加审慎。

中国人民银行决定,从2018年10月15日起,下调人民币存款准备金率1个百分点,同日到期的4,500亿元人民币中期借贷便利(MLF)不再续作。此举将使银行系统流动性净增加7,500亿元。

“此次降准力度超出我们预期,银行用释放的准备金再投资到收益更高的资产当中,将提升其短期净息差,” 标普全球评级信用分析师胡旸瑞表示,“但是,银行资本限制及不同的放贷风险偏好或将制约资金导向受支持行业的力度。”

此次降准能让存款基础薄弱的银行松一口气,并有助于银行业用更加稳定的客户存款置换期限相对较短的中期借贷便利资金。此举对于改善流动性有积极作用。但是,单独降准恐怕难以改变大型国有商业银行的业务战略或风险偏好。我们认为,要鼓励银行加大对小微企业、民营企业及创新型企业的信贷敞口,还需推出更多措施和激励。

我们认为,中国的决策者希望维持宽松的市场流动性,以支持重要经济领域的信贷增长。此次降准恰逢影子银行信贷规模持续收窄之时,这一情况与监管新规要求一致。尽管经历了多轮降准,银行目前仍然维持了较高的超额准备金水平。大型银行依旧保持着谨慎的放贷态度,而其他银行则在新增贷款过程中面临着融资或资本限制。

本报告不构成评级行动。(完)

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