March 9, 2020 / 3:48 AM / 22 days ago

《RUSSELL专栏》沙特双弹齐发炸翻油市 进入大混沌局面

(本文作者Clyde Russell为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

2019年10月12日,沙特Abqaiq,沙特阿美油库外的企业标识。REUTERS/Maxim Shemetov

路透澳洲朗塞斯顿3月9日 - 沙特决定调降原油售价并提高产量,引发油价崩盘,撕毁产油国合作关系,如同在全球石油市场引爆了原子弹。

沙特此举已经不只是对俄罗斯拒绝延长及扩大减产协议的不合作态度发出警告。这是全面宣战。

两位知情消息人士3月8日向路透表示,沙特阿美2222.SE计划4月将产量提高到1,000万桶/日以上,可能高达1,100万桶/日。

以沙特阿美目前产量约970万桶/日的水准来看,这代表下个月可能额外有多达130万桶/日的石油涌入市场,然而石油需求目前正因为全球新冠病毒疫情的经济冲击而受到重创。

不过提高产量还只是沙特两枚重型炮弹之一。另外一枚是沙特大幅调降4月官方售价(OSP)。

沙特阿美根据它所供应的不同地区的多项指标油价确定官方售价。尽管具体的公式没有披露,但其售价波动大致反映出亚洲、欧洲和北美主要消费区炼厂的综合需求,以及指标油价的波动。

但OPEC及其盟国3月6日谈判破裂,促使沙特大幅下调官方售价,降幅远远超过当前炼厂需求低迷能够解释的程度。

沙特阿美对亚洲客户的阿拉伯轻质原油官方售价(OSP)每桶下调6美元。沙特三分之二的原油出口销往亚洲。在路孚特的记录中,这是2003年以来官方售价的月度最大降幅。

4月官方售价降至较阿曼/迪拜均价每桶贴水3.10美元,3月船货为升水2.90美元。

不仅仅是亚洲炼厂获得大幅度的降价。沙特将销往西北欧的阿拉伯轻质原油官方售价每桶8下调美元,较布兰特原油贴水10.25美元。销往美国的原油官方售价每桶下调7美元,较阿格斯含硫油价格指数(ASCI)贴水3.75美元。

**沙特的讯息**

当OPEC与俄罗斯等盟友未能就延长210万桶/日的减产举措达成一致,也未同意一步减产150万桶/日时,往往会是沙特采取行动。

普遍的逻辑是,沙特希望向俄罗斯传达这样的讯息:延长和加强减产是个好主意,而且符合所有产油国的利益。

但沙特最后的做法并不细致--这次官方售价(OSP)调降幅度为至少30年来最大,而且可能令本就饱和的原油市场更形泛滥。

科威特、伊朗和伊拉克等其他中东产油国别无选择,只能跟着沙特降价,全球其他石油出口国也得如此,除非他们准备丧失市场份额或关停油井。

沙特可能不仅仅是想给俄罗斯一个教训,还可能试图限制美国页岩油产量,希望油价疲软让石油生产商亏损并关停油井。

没有充分证据表明这种措施将会奏效。2014年油价重挫被视作打击页岩油生产商的一次失败尝试,其最终导致OPEC及其盟友达成减产协议。

OPEC及其盟友2016年11月达成、2017年起实施的减产协议,虽然没有让油价大幅上涨,但确实让油价持稳在60美元左右的宽幅区间内。

**价格陡降**

油价对对沙特这一举措的直接反应便是直线下跌,崩跌至四年来最低。布兰特原油期货周一亚洲盘初一度挫跌31%,低见每桶31.02美元,随后略回升至36美元附近。

尽管炼油商将会对油价下跌感到高兴,因在新冠病毒损及燃料需求之际这有助于炼厂提高利润率,但同时这也给它们带来了一些困境。

中国炼油企业莫要忘了,作为中美近期签署的贸易休战协议的一部分,油企本应大量购买美国原油。

到目前为止,这种情况还没有发生。虽然可部分归咎于新冠疫情的爆发,但随着中国国内在控制疫情方面终于取得一些突破,这种理由将不再站得住脚。

我们仍然需要弄清楚的是,除了短期的跟进降价之外,原油出口国还会对沙特的行动做出怎样的反应?

此外还有,面对油价下跌,进口商是会购买更多原油,还是会改变他们的供应商结构?新冠疫情仍在伤及需求,而且储油罐可能很快就会装满,只有中国有可能大幅扩充战略石油储备。(完)

编译 蔡美珍/王灿/杜明霞/孙茉莉; 审校 张荻/陈宗琦/艾茂林

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