June 11, 2020 / 7:27 AM / 25 days ago

《RUSSELL专栏》铁矿石价格一轮猛涨 然巴西减少供应疑虑尚未成真

(本文作者Clyde Russell为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

资料图片:2018年9月,中国大连,港口的铁矿石码头。REUTERS/Muyu Xu

路透澳洲朗塞斯顿6月11日 - 铁矿石价格一路上涨,升破每吨100美元大关,不禁令人质疑这波建立在未获证实的供应疑虑上的涨势能维持多久。

根据报价机构阿格斯(Argus),交付至中国的铁矿石现货价格在6月8日创下每吨105.75美元的10个月高点,这很大程度是因为市场忧心全球第二大铁矿石出口国巴西的矿场出货将受到新冠疫情封锁措施的影响。

铁矿石价格在触及高点之后已经小幅回落,周三收报每吨103.85美元,但过去九个交易日中有七个交易日在每吨100美元上方交投。

现货价格自3月23日触及年内低点之后已经上涨30%,但平心而论,这波涨势有部分是因为中国解除疫情封锁措施之后经济活动回温所致。

尽管中国需求在铁矿石市场产生定锚效应,但价格中的泡沫则是受到巴西出口可能减少的担忧推动。

在188名工人的新冠病毒测试呈阳性之后,巴西法院命令该国最大矿企淡水河谷(Vale)(VALE3.SA)关闭位于米纳斯吉拉斯州的Itabira矿山,这无疑为市场担忧增添了一些基本面理由。

然而,淡水河谷的说法缓解了这些担忧。该公司重申了其产量指引,尽管其铁矿石产量可能损失10%。

淡水河谷仍可以通过使用库存将出口保持在正常水平,这是有可能的,但前提是停产时间相对较短。

同时,路孚特(Refinitiv)汇编的船只追踪和港口数据表明,巴西的出口保持稳定。

这些数据显示,预计6月将有145艘载有2,340万吨铁矿石的船只驶离巴西。

随着更多船货安排发运,这个数字很可能会向上修正,但即使没有这样,6月份的总量也不会大大少于5月份的2,487万吨,并且将略高于4月份的2,324万吨。

**澳洲保持强势,南非正在复苏**

同样值得指出的是,澳洲的出口也一直保持强势。澳洲是全球最大的铁矿石出口国,占据中国市场将近70%的份额。

迄今为止6月出口估计为4,870万吨,但随着更多船货安排发出,这一数字将会上修。

根据路孚特数据,澳洲5月、4月和3月的出口量分别为7,720万吨、7,560万吨和7,730万吨。

其中只有5月低于上年同期,但也仅少了80万吨,而4月和3月均同比上升。

虽然澳洲和巴西在全球铁矿石海运供应中占据主导,但值得指出的是,第三大出口国南非随着经济限制的逐步解除,似乎也已在复苏之中。

根据路孚特的数据,南非6月以来的铁矿石出口规模约680万吨,较5月份的420万吨以及4月份的370万吨大幅增加。

如果因为担心巴西供应减少,铁矿石市场出现升水也是合理的,但最终这种担心需要兑现,才能为价格上涨提供理据。

要精确算出已有多少升水反映到当前价位中是很难的,但新加坡交易所铁矿石的远期曲线确实能够带来一些线索。

周四盘初近月合约较六个月合约升水约12.9%,高于一个月以前的9.7%以及去年年底的4.5%。

通过观察铁矿石曲线的逆价差上升或趋平,或许为判断市场是否认为供应中断威胁正在加剧还是减缓提供洞见。(完)

编译 张明钧/张涛/郑茵/刘秀红;审校 李春喜/白云/孙茉莉

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