July 25, 2019 / 7:50 AM / a month ago

《RUSSELL专栏》亚洲炼油业前景看似光明 但面临中国出口威胁

(本文作者Clyde Russell为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

资料图片:2008年,新加坡,某炼油厂概貌。REUTERS/Vivek Prakash

路透澳洲朗塞斯顿7月25日 - 在航运业发生重大改变之前,亚洲各地炼油业者已经见到获利回升,然而前景一片光明之际,中国燃料油出口增加隐然成为一大威胁。

三名交易商周三向路透表示,中国已经调高2019年炼制油品出口配额,第三批配额总计600万吨。

今年核批的配额总计达4,815万吨,高于去年同期的4,300万吨。

中国一整年会分好几个批次核准出口配额,自从2015年国内炼制产能超过内需以来,出口配额逐渐提高。

配额并不一定会用完。但值得注意的是,中国今年上半年出口炼制油品的总量为3,252万吨,较2018年同期增加7.3%。

配额发放给四大国有炼油企业,包括中石化,中石油,中化集团和中国海油。

恒力石化600346.HK等私营炼油厂没有获得配额。该公司日产40万桶的炼油厂今年已投运。

但是否获得配额并不重要,因为如果恒力不能出口,则将在国内市场销售,取代那些被授权出口的炼油厂的供应。

这意味着,中国有可能继续向亚洲市场出口越来越多的汽油,柴油和航空煤油。

中国海关数据显示,2019年上半年柴油出口较去年同期增长18.2%,达到约49.6万桶/日,而航空煤油出口量增长21.9%至36.4万桶/日。

上半年中国汽油出口下降8.8%至318,000桶/日左右,但有了新的配额,下半年的出口规模有可能会上升。

这可能对近几周回升的亚洲炼油利润施加下行压力。7月份新加坡加工一桶原油的利润达到9.37美元,为近两年最高水准。

之后又回落至每桶6.09美元,但仍大大高于1月底所及年内低位1.52美元。

**汽油、柴油裂解价差上升**

柴油和汽油裂解价差一直在上升。

tmsnrt.rs/2ybMwsq

指标10ppm柴油的利润率在7月22日触及每桶17.06美元的八个月高位,周三收盘时为每桶16.69美元。

新加坡92号汽油的利润率在7月12日触及每桶8.75美元,为4月以来最高水准,尽管之后回落至4.38美元,但仍远远好于1月底时的每桶亏损2.85美元。

汽油利润率在6月受到提振,因印度出口减少,为23.2万桶/日,远低于5月的36.9万桶/日。

然而,随着印度炼厂结束维护恢复运营,且中国炼厂获得更多出口配额,亚洲出口市场的汽油供应可能会增加。

当北半球夏季结束,美国炼厂将更多产量用于出口时,情况将尤为如此。美国在夏季驾车出行季结束后国内需求会减弱,此时炼厂通常会增加出口。

对于柴油而言,情况可能略微不明朗一些。从理论上看,鉴于明年来自航运业的需求预计会增加,柴油应该会有强劲表现。

从明年1月起,船舶将必须遵守新的规定,将燃油中允许的硫含量从目前的3.5%降至0.5%。

预计这将提振对船用轻柴油和超低硫燃油的需求,不过具体能有多大的提振还不确定。

船东可以改用更清洁但更昂贵的燃料,也可以安装脱硫设备,在燃料燃烧后去除硫。

炼油商目前正在增加低硫燃油的库存,减少高硫燃油的库存,此举应会提高炼油利润率,因为需要更多更清洁的燃料,以便在新规生效前建立充足的供应。

但中国增加出口,以及亚洲经济增长放缓导致柴油和航煤需求下降的风险,可能足以抵消船舶燃油新规的影响。(完)

编译/审校 张明钧/王颖/刘秀红/汪红英/王兴亚/李春喜/白云/孙茉莉

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