April 30, 2020 / 8:01 AM / a month ago

《RUSSELL专栏》黄金实货需求锐减 金价能否继续昂首挺进?

(本文作者Clyde Russell为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

资料图片:2011年5月,印度海得拉巴,珠宝店营业员展示金条。REUTERS/Krishnendu Halder

路透澳洲朗塞斯顿4月30日 - 想像一下,有哪一种大宗商品能够在全球前两大消费国买盘溃散、需求崩跌26%的情形下,还能在第一季强势大涨12.8%?欢迎来到黄金的奇妙世界。

根据路孚特金属研究(Refinitiv Metals Research)周四发布的数据,2020年第一季整体黄金实货需求为753吨,去年同期为1,019吨。

第一季需求数字创下11年来新低,因新型冠状病毒疫情导致珠宝买需下滑,金条和金币的投资需求锐减。

在此同时,新冠病毒疫情协助提振上市交易基金(ETF)等投资工具的需求,根据路孚特数据,第一季ETF黄金持仓跳增300吨,整体持仓则是突破3,000吨,创下历史新高。

现货金价格从去年底的每盎司1,517.01美元,上涨至周三收盘时的每盎司1,711.25美元,这段期间还一度在4月14日上涨15.1%至八年高点每盎司1,746.50美元。

这样的价格波动暗示,投资者的兴趣以及黄金在经济不确定时期所起到的避险作用,正在推动金价走势。

迄今为止,这足以盖过两个最大进口国实货需求下降的影响,但问题在于这种情况是否可能持续,实货需求缺乏是否会拖累这波涨势。

归根结底,如果中国和印度的实货需求保持疲弱,就很难有理由说金价会在投资资金流动的推动下持续上涨。

中国第一季度珠宝黄金需求较上年同期锐减62%,零售金条和金币投资减少53%。

根据路孚特数据,印度珠宝黄金需求下降34%,金条和金币投资减少49%。

这些急剧下降主要是因为这两个国家为遏制疫情实施的封锁措施所致,虽然印度只是在3月底这个季度即将结束的时候才开始实施管控措施的。

**实货需求会反弹吗?**

问题在于,解除封锁是否会促使中国和印度的实物需求恢复到以前的水平,而就算可以从糟糕的第一季度数据中回升,要全面恢复也可能还需要一段时间。

印度的需求可能会因国内价格高企而受到抑制,4月16日现货金价格创纪录高点每盎司133,462印度卢比(1,770.05美元),周三略回落至129,117卢比报收。

以印度卢比计价看,金价自去年底以来已经上涨了19.3%,较2018年底相比涨了44.7%。

尽管黄金在印度传统文化中占据重要地位,但金价涨幅这么大可能意味着消费者对黄金的需求下降。

人民币计价黄金也创下纪录高点,4月14日达到每盎司12,304元人民币(1,742.78美元),略微超过上次在2011年9月创下的高点。

虽然国内金价达到纪录最高可能抑制中国的珠宝需求,但可能刺激投资买需,因为消费者往往在价格上涨时买入。

不过,中国和印度的黄金需求要恢复增长还尚需时日,拉动金价上涨的重任将很大程度落在西方投资人需求上。

主要国家央行和政府迅速扩张货币供给,而且实际利率在零水平附近,这当然给黄金提供上涨的支撑。

但金价要像最近美国银行分析师预测的那样、在18个月内涨到每盎司3,000美元,那么全球经济恐怕得经历比1930年代的大萧条更严重的状况。(完)

编译/审校 张明钧/郑茵/孙茉莉/李春喜/王兴亚/白云/王颖

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