August 30, 2018 / 9:05 AM / 3 months ago

新兴市场走资幅度弱于过往 中长期仍看好亚洲资产--施罗德

路透香港8月30日 - 施罗德资产管理周四称,政治及贸易噪音持续干扰市场,但今次新兴市场面对的走资幅度,并不如过往曾经出现的贸易紧张或地缘局势紧张般严重,而且最近资金流更开始有逐渐回稳的迹象。

该行预料短期内美元持续走强,中长期而言仍看好亚洲资产。

以下为施罗德北亚地区多元化资产产品主管于学宇的评论全文:

中美贸易磨擦的阴霾持续笼罩市场,市场情绪受到动摇,触发今年以来新兴市场资产价格加剧波动。究竟投资者应该如何判断中美贸易形势?

从客观数据可见,环球经济的基本面仍然稳健,反映投资者或许是过于悲观。环球经济增长前景仍然相当健康,预期2018年及2019年全球的国内生产总值(GDP)分别会超过3%。尽管如此,中美为首的贸易磨擦仍然占据着各大报章的头条。

**密切关注美国中期选举**

政治形势往往变化多端,投资者难有定论。不过根据中国与美国首轮已公布的加征关税名单,贸易磨擦对新兴市场基本面的影响暂时不如外界想像中严重。以出口目的地计算,占中国出口最大的比例是亚洲,高达48%;相较之下,中国出口至美国,占总体约为19%左右。而在首轮贸易关税中受影响的中国货品,则只是占中国总体出口约为2%左右。

至于第二轮、总值达2,000亿美元的受影响中国货品名单,至今仍处于咨询程序,很可能会在9月底、10月初才有机会落实。有趣的是,这个日子十分贴近美国11月的中期国会选举。外界难免联想是次关税跟选举有何关连?背后的角力又是如何?大家应该密切关注美国中期选举的选情。

**新兴市场基金呈几何式增长**

政治及贸易噪音持续干扰市场,令资产价格波动俱增,新兴市场亦难免受到波及。今次新兴市场面对的走资幅度,并不如过往曾经出现的贸易紧张或地缘局势紧张般严重,而且最近资金流更开始有逐渐回稳的迹象。

在过去十多年,即使经历几多风风雨雨,资金流入新兴市场的大方向一直未有改变,不论是新兴市场股票或债券基金的规模,均呈几何式增长。数据显示,目前流入零售新兴市场债券及股票基金的金额,已累积至5,000亿美元左右。

**美元长期走势将会回软**

对于新兴市场来说,美元的走势向来是重要一环。我们预料短期内美元仍然会持续走强,原因是环球投资者向来视美元为较为稳定的资产。在贸易紧张局势下,资金于是纷纷流入美元。此外,目前美国的经济情况优胜于全球其他国家,令美国联储局有条件持续加息,并扩大与其他中央银行的货币政策分歧,也造成了美元走强的局面。

若以中长线视之,有好几个结构性因素相信会一直困扰着美元的前景,这包括了美国的贸易赤字。事实上,持续的贸赤也是如今美国高调地跟其他国家出现贸易磨擦的原因。美国也有财政赤字,“双赤”问题一时间难以解决,将会成为美元长期走势的不利因素。反过来说,弱美元会利好亚洲货币及资产价格走势。相对而言,中长期我们持续看好亚洲资产。(完)

记者 雷美珍;审校 乔艳红

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