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财经视点

美联储或尝试抑制长期孳息率上升 削弱对美元的支持--施罗德

路透香港4月14日 - 施罗德投资周三的评论指出,目前为止,美联储(FED)仍对长期债券孳息率的走势维持乐观的态度,但该行认为美联储或会尝试抑制长期孳息率上升,这类政策将削弱美国资产的收益率优势及其对美元的支持。

施罗德研究及分析策略师Kristjan Mee在其评论中指出,美国经常帐户赤字不断扩大是美元自2020年中以来持续疲弱的主要原因之一。在新冠疫情后的经济复苏期间,美国恢复进口的速度远比出口快。这让当地贸易平衡急剧恶化,同时亦成为了赤字增加的主要原因。

美国总统拜登于3月11日正式签署1.9万亿美元的经济刺激方案,意味着每个公民将收到当局派发的1,400美元现金支票。此外,美国家庭在新冠疫情危机期间已累积不少储蓄,当中至少将有一部份会随着经济重启持续而被花费。

“增加财政开支通常会导致进口增加和扩大经常帐户赤字。这种说法至少在短期内都是成立的。若国外需求不足,货币将最先因受到冲击而转弱,从而让收支趋向平衡。”

Mee并说,“本质上,财政和货币政策是同一枚硬币的两面,这种关系具有稳定机制的作用。然而,联储局的平均通胀目标政策框架意味着这种稳定机制将会被削弱。”

在3月17日的联邦公开市场委员会会议上,美联储表示至少在2024年之前不需要加息。

展望未来,Mee认为,财政政策将导致经常帐户赤字扩大。除非国外投资者对美国资产(特别是美国国债)的需求显著增加,否则美国需要透过削弱美元来为财政赤字提供融资。(完)

记者 雷美珍;审校 林高丽

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