May 3, 2018 / 4:28 AM / 7 months ago

分析:主权财富基金涌入发展中国家的初创企业 抢占科技业先机

路透伦敦5月2日 - 主权投资者正在为新兴市场科技初创企业动辄数十亿美元的融资轮添油加火,而企业和他们的支持者都在争取数字行业的先发优势。

资料图片:2016年5月,中国北京,滴滴出行总部的企业标识。REUTERS/Kim Kyung-Hoon

主权投资者的目标是找到能复制美国亚马逊、Netflix和Facebook模式的企业,能够在年轻、懂技术的市场中占据优势。

主权财富基金(SWF)有资本扶持这股趋势,也有耐心等待。

许多企业不再大费周折去股市上市,而是回头去规模越来越大的融资轮寻找私人支持者,筹到资金与竞争对手一决高下。

据融资数据库PitchBook,今年截至4月24日,主权财富基金参与了15笔超大规模的风投交易,总值约109亿美元,而2017年全年交易数才只有22笔,总规模97.5亿美元。

研究公司Preqin的数据显示,截至4月21日,亚洲价值1亿美元或以上的风投融资交易总额达到207亿美元,明显高于美国的89亿美元和欧洲的17亿美元。

reut.rs/2rgveaF

新兴市场私募股权投资协会研究主管Jeff Schlapinski称,亚洲具有吸引力,因为亚洲已成气候或根基稳固的公司较少,“在美国,企业必须要与亚马逊、Facebook或谷歌竞争。”

据Preqin,2017年规模最大的20笔风险投资交易中,有14笔位于亚洲,主要是中国和印度。其中包括中国网约车公司滴滴出行的一轮40亿美元巨额融资,获得阿布扎比Mubadala Capital和日本软银(9984.T)的支持。

新加坡主权投资者淡马锡和新加坡政府投资公司(GIC)也有引人瞩目的动作。去年10月,GIC参与了中国最大在线服务提供商美团点评的一轮40亿美元融资。淡马锡在2月印尼叫车公司Go-Jek约15亿美元的一轮融资中进行了投资。

推动这股热潮的一个驱动力,就是亚洲不断扩大的中产阶级,以及几乎全面普及的智能设备和技术。“触及拥有资本的重要客户从没像现在这么容易与经济,”Next Billion Ventures创始人Chris Schroeder。这家公司聚焦新兴市场高科技业务。

**整固**

由于这个市场的竞争激烈,比较精明的投资者现正设法整合手上的投资项目。

“总有一天,投资者看着企业之间如此激烈的竞争,会意识到如果这些企业能够合并或结合资源,会有更好的前景,”EMPEA的Schlapinski称。

金融时报在4月曾报导称,软银将把在优步、滴滴出行、印度Ola和新加坡Grab的总计逾200亿美元打车业务股权转移到软银的愿景基金。

这家基金是软银与沙特阿拉伯公共投资基金(PIF)共同成立的一家合资公司,专注于科技领域投资,不久前刚对中国最大的车货匹配信息平台--满帮集团提供19亿美元的融资。

中国饱和的共享单车市场已经展开整合,中国最大生活服务互联网平台--美团点评在4月以27亿美元全资收购摩拜。

主权财富基金参与进来,将使早期风险资本投资者在公司未上市的情况下获得退出途径。但主权基金庞大的规模也意味着,那些常规投资者必须要筹建起更大的基金才能与之展开竞争,否则将面临着被挤出市场的风险。

“主权财富基金带来了更多资金,从而推高资产价值。当资金多而初创公司少的时候,问题就来了,”Sovereign Wealth Lab研究中心的董事Javier Capape说。

“目前该行业中的资金已呈饱和,”Preqin风险投资产品主管Felice Egidio也认同这种看法。“而对资本的轻易获取,正减慢日后资金退出的速度...最终市场不得不进行某种修正。”

能否取得成功仍取决于这些公司在首次公开发行(IPO)中的表现。媒体报导称,滴滴出行正与投资者洽谈上市事宜,估值最高可达800亿美元。美团点评据称也打算上市。

但问题缠身的优步看起来不太可能在今年上市。如果企业未能上市,将会加大主权财富基金的交易拓展团队向投资委员会推介后续项目的难度。

“大家都在一条船上,但我们需要看到这条船抵达港口,”波士顿咨询公司的高级合伙人Markus Massi说。“大家想看看初期投资能否取得回报,而IPO则是证实这一趋势的必要一环。如果IPO被延后几次,投资人的风险偏好就会降低。”(完)

编译 白云/王灿/刘秀红/高琦/徐文焰;审校 李春喜/蔡美珍/王颖

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below