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《热点透视》阿里巴巴轻启面纱 暴露优缺点

资料图片:阿里巴巴杭州公司里的阿里巴巴公司标识。REUTERS/Chance Chan

路透香港6月17日 (撰稿 Peter Thal Larsen) - 电商巨头阿里巴巴正掀开神秘的面纱,露出好的一面和差的一面。该公司在万众瞩目的首次公开发行(IPO)之前发布了更多信息。尽管有的披露内容会让潜在投资者相信该公司业务相对强劲,但用户快速转向手机的趋势也在挤压其利润率。

先说好消息。披露文件显示,阿里巴巴的虚拟店面增长速度远快于它的在线市场。天猫(Tmall)交易额在截至3月的一年增长一倍。规模更大的淘宝(Taobao)交易额同期增长42%。从用户角度来看,它们分别类似于亚马逊 AMZN.O和eBayEBAY.O

分解来看很有必要,因为中国在线消费者越来越青睐智能手机。今年1-3月,阿里巴巴平台上有超过四分之一的交易在移动设备上完成,上年同期仅略高于10%。

这一变化对淘宝构成了挑战。淘宝并不对其平台上销售的商品直接提成,而是通过提供广告和优先宣传位来对商家收费。在小屏幕上,这种做法难度较大。阿里巴巴的财报显示出了挑战之大:1-3月总营收为总交易额的2.2%。然而,对于移动销售来说,这一“货币化率”不足1%。

对某一个季度的数据过度诠释未免不妥,而且这个季度还涵盖了中国春节,并紧接着11月在线销量暴增的“光棍节”活动。不过,投资者显然感到失望:持有大量阿里巴巴股份的雅虎YHOO.O和软银9984.T股价双双下跌。

对于批评公司治理结构的人,阿里巴巴也没有提供太多信息。虽然该公司披露了27名合伙人的姓名和职务,但并未透露更多细节。该公司提出的四名独立董事也没有引起外界的太大兴趣。前高盛公司GS.N副董事长Michael Evans或许是唯一需要担心他在机构投资者中名声的人选。

阿里巴巴最新披露的信息也许能吹散比较乐观估值的一些泡沫。但是,该公司未来几个月势必进一步揭开面纱。因此,投资者有时间来决定是否押注该公司的IPO。(完)

(编译 朱晓军;审校 张涛)

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