April 12, 2018 / 3:42 AM / 11 days ago

焦点:Sprint与美国T-Mobile显露合并契机 软银社长得快快把握

路透4月11日 - 软银(9984.T)社长孙正义旗下债台高筑的美国电信事业Sprint Corp (S.N)欲与德国电讯(Deutsche Telekom)美国无线通讯事业T-Mobile U.S. Inc (TMUS.O)合并,然而此一机会之窗恐稍纵即逝。

资料图片:2017年9月,Sprint、T-Mobile以及软银的标识。REUTERS/Dado Ruvic

本周稍早传出Sprint与T-Mobile进行最新一轮的合并谈判,距离之前一轮协商结束仅五个月。这是过去四年来两家公司第三度试图达成协议。

这个时间窗口能够维持多久尚不得而知,不过两家公司需要在11月美国无线通讯频谱标售前采取行动。接近相关协商的消息人士及多位分析师表示,Sprint和软银的财务正在恶化当中,再加上2020年将进行美国总统大选,都意味着错过这次,要重启并购的机会难再。

“当前的看法是,若他们打算进行合并,就是现在,”麦格理分析师Amy Yong称。”T-Mobile可以协助他们扭转通讯网络战局。”

软银持有85%的Sprint控制股权。孙正义11月退出与T-Mobile的合并谈判,因他对于能够接受的估值有所改变。消息人士指出,孙正义再次愿意考虑进行交易,是重启协商的主因。

Sprint正坐困超过320亿美元的长期债务,该公司也已暗示资本投资将倍增,藉以建立能够和T-Mobile、威瑞森通讯(Verizon Communications)(VZ.N)以及AT&T(T.N)竞争的通讯网络。多位分析师已提出警告,除非能够尽快与T-Mobile达成协议,否则该公司将难以自行承担这笔负担。

MoffettNathanson LLC分析师Craig Moffett在一份报告中写道,”从2018会计年度开始,该公司通讯网络资本支出就会每年增加15亿至25亿美元,在可预见的未来,Sprint恐难见到自由现金流接近损益两平,更别说出现正的自由现金流了。”

关于Sprint与T-Mobile合并面临时间压力的问题,一名Sprint发言人不予置评。软银和T-Mobile并未立即就置评请求做出回应。

软银在进行一连串收购之后,自身所面临的财务压力也与日俱增,且需要降低债务;12月底止,软银债务已经高达15.8万亿(兆)日圆(1,470亿美元)。该公司表示,打算让旗下日本移动通讯业务在今年上市。

美国联邦通讯委员会(FCC)初步计划在11月进行下次频谱标售。Moffett称,如果Sprint和T-Mobile中任何一方注册参加,那在标售结果出炉前,他们将会被禁止进行合并谈判。之前的频谱标售,曾令交易谈判被搁置大约一年。

如果Sprint等待更长的时间,对达成交易来说监管环境可能变得比当前更险恶。美国司法部已经提起诉讼,以担心合并后的公司握有定价权为由,企图阻止AT&T以850亿美元收购时代华纳(Time Warner)(TWX.N)的交易。

Sprint和T-Mobile于2014年放弃首轮合并谈判,此前奥巴马政府担心,如果这两家公司合并,无线用户的费用可能上涨。

Recon Analytics分析师Roger Entner称,任何拟议中的交易至少需要一年的时间才可获得监管机构批准,让人对两年多后的下届总统选举会如何影响合并产生了疑问。

Entner还称,Sprint和T-Mobile最好是在当前的特朗普政府任下尝试合并,不要冒2020年可能迎来民主党政府的风险。(完)

    编译 张明钧/侯雪苹;审校 张若琪/徐文焰/张荻

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