November 28, 2019 / 5:03 AM / 10 days ago

料明年中国债券规模增8-9% 受积极财政及宽松信贷支撑--渣打

路透香港11月28日 - 渣打银行周四发表报告称,在中国积极的财政及宽松信贷政策下,预期2020年内地债券总发行量将增加8-9%;政府债券供应更有可能首次超越10万亿元人民币的规模。

此外,报告并预期明年内地信用债供应将增加,主要由国企及地方政府融资平台所主导,而民企净发行量则可能回复正数。

报告预测内地债券总发行量,将由今年预测的44万亿元(今年以来为41万亿),增至明年的47-48万亿元;净发行量由11万亿元增至明年的12-13万亿元。

自去年第三季以来,中国债券发行量已超越日本,并有机会自现时的95.4万亿元(13.5万亿美元)增至明年底的107-108万亿元。债券首次发行的季节性因素可能进一步减少。该行分析显示,2020年四个季度总发行量将较为平均,分别占23%、26%、27%及24%。

渣打称,在中国积极的财政政策支持下,明年中国政府债券(CGBs)及地方政府债券(LGBs)的发行总额有可能首次超越10万亿元。该行预测2020年中国政府预算赤字为3-3.1万亿元(相当于GDP的2.8-2.9%),2019年为2.76万亿元(相当于GDP的2.8%);当中中央政府赤字为1.9-2万亿元,而地方政府赤字为1.1万亿元。地方政府债务限额可能由今年的2.15万亿元提高至明年的3-3.1万亿元。

此外,渣打表示,在预期更为宽松的信贷政策及在岸需求增加带动下,明年在岸信用债发行将可能迎来表现强劲的一年。今年以来信用债平均收益率已下跌87个基点,而中国政府债券收益率则大致持稳。

该行预测,明年信用债净发行量将增加逾两成,至5.7-6万亿元,预期国企及地方政府融资平台将继续主导信贷供应,而民企的净发行量则可能回复正数,今年以来民企的净发行量为负103万亿元。(完)

记者 梁慧仪; 审校 杨淑祯

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