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香港《信报》:新旧债王唱淡 世界不再美丽
2015年1月9日 / 凌晨2点27分 / 3 年前

香港《信报》:新旧债王唱淡 世界不再美丽

(1月9日财经评论)

习广思

受中国内地A股调整约2%影响,港股开市时段虽然道指期货再升百点,但恒指与国指都有点升不起的感觉,分别只升了0.65%及0.27%,不少股份升高后倒跌收场。中国内地下周新股招股,加上今天开始12月的宏观经济数据出笼,可能成为获利回吐的藉口。踏入2015年,虽然去年的旧趋势仍延续下来,但股市却显得波动。美股这头老牛有点脱脚,犹幸跌至2011年引伸以来的上升通道底部,周三即见大幅反弹,老牛暂时仍安好。周三公布的12月份私人企业就业数据亦见理想,调查公司ADP指出,上月私人企业招聘了24.1万人,较市场预期的22.5万人为高,这对今天公布的官方整体就业数据有一定启示作用。

投资市场上赚钱方法有多途,其中之一是资产配置,把资金分配到哪类资产可有较佳的组合回报,是每个投资者要答的问题。最简单的选择是债股的比例,每个打工仔都有强积金,这问题答得对,对回报有很大的影响。选债还是选股,看通胀前景。去年投资美国长债跑赢美股,2015年首几个交易日,这趋势仍持续。投资于20年期或以上美国国库券的ETF(在纽约上市,编码TLT)迄周三,回报已有4.3%,投资于7至10年国债的ETF(编码IEF)亦有1.8%的回报,两只ETF均跑赢了摩根士丹利环球股市指数及新兴市场指数。金融市场仍活在通缩的阴霾下,令债券继续跑赢股市。在这环境,股市上的公用股、房地产信托基金(REITs)及一众高息股都会有较好回报。

新旧债王格罗斯(Bill Gross)及冈拉克(JeffreyGundlach)最近均先后唱淡全球经济,认为买国债仍是投资之选。新债王冈拉克接受美国财经杂志《巴隆氏》(Barron‘s)专访时预期,美国10期长债息率将下跌至1.38厘的2012年以来低位,特别是油价有机会跌至每桶40美元水平,而欧日长债息率低于美债,海外投资者都会为息所诱,把资金堆进美国债市。他也不预期今年美国经济会有3%或以上的增长,因为外围的通缩压力会席卷美国经济,进口品竞争增加,美元强势会令问题更恶化,影响到企业投资意欲。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场。

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