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国际财经

《路透峰会》回归正常? 顶尖基金经理人押注疫后经济面貌不会剧变

路透伦敦/纽约12月4日 - 全球经济正遭遇大萧条以来最严重的景气放缓,数以百万计的民众失去工作,许多行业被打得溃不成军。

2020年11月27日,美国纽约,一名女子从新泽西州Weehawken远眺纽约城市天际线日出。REUTERS/Eduardo Munoz

但一些全球顶尖的基金经理人认为,在疫情结束后,经济样貌可能会与疫情前差不多,许多经理人看好经济将快速复苏,几乎不会留下什么伤痕,而受创最重的行业将会反弹最快。

疫苗的突破性发展消息,固然推升了这种乐观看法,但基本的支撑在于,基金经理人认为,拜庞大的政府支持措施及央行刺激之赐,与过去经济衰退的经验相比,消费者及企业这次受创的程度较小。

“如果回顾过往像这样有疫情冲击全球多个地区的时期,就会发现反弹或恢复正常的情况往往会超出某些人的设想,”品浩(PIMCO)集团投资总监伊凡申在本周的路透全球投资展望峰会上表示。

伊凡申认为后疫情时期不会有“剧烈变化”,但就业水平将会花费一段时间才能复元。

政府的就业支持计划,以及人们宅在家里导致储蓄率飙升,意味着当经济重新完全开放时,消费者有更多现金可以花在服务业上。

Aviva Investors多资产与宏观投资长Peter Fitzgerald指出,在这次经济衰退中家庭收入实际上是上升的。尽管对服务的需求大幅下降,但2020年商品支出也增长了10%。

他在押注欧洲银行、休闲和旅游类股的进一步反弹,这些类股在COVID-19带来的疫情抛售中遭受重创。

“我们的看法是当解除了限制时,世界将回到更类似于疫情之前的状态,而不是人人都喜欢谈论的某种新常态,”他说道,并指出当英国短暂取消旅行限制时,大约有200万人预订了8月份前往西班牙的航班。

金融机构对强劲复苏的信心,在近几周股市连创纪录新高中可见一斑,但失业率攀升,以及担忧第二波新冠疫情将破坏经济的初步复苏,又令人坐卧不安。

在2月和3月惨跌逾30%后,全球股市已经飙升60%至纪录高点,似乎正在满血复活,试图再度开启创纪录的长期牛市。

M&G Investments公众固定收益投资的投资长Jim Leaviss表示,对于市场而言,重要的是“留下疤痕的程度”,亦即失业增加以及企业倒闭的中长期冲击,可能箝制未来成长潜力。

但他说目前为止许多就业岗位流失是在相对低技能的板块,包括零售及旅宿餐饮等行业,而非对技能要求较高的制造产业。

贝莱德(Blackrock)全球固定收益投资长Rick Rieder看法特别乐观,他称随着经济回升,将可从工业、休闲、住房企业、以及欧洲银行业赚取获利。

他说,“我对经济非常乐观。”

**虚拟未来?**

债台高筑、央行创纪录购债、货币供给激增、以及庞大政府支出等等因素,意味着长期低迷的通胀或许终于有可能回升。

分析师多表示,北美和欧洲经济体可能最快要到2022年才有可能回到疫情前水准,在此同时慷慨的就业援助方案可能掩盖了就业方面所受到的实质冲击。

比如东方汇理资产管理的首席投资官Pascal Blanque就预计,宏观经济将出现“体制转变”,还有滞胀风险--也就是低增长和通胀并存。“我认为我们一觉醒来会发现自己身处1970年代,”他说。“对金融稳定的影响正在受到考验。”

虽然Blanque认为大型科技公司的股票估值犹如“等待破裂的完美泡沫”,但其他人认为2020年的冲击可能会成为数字革命的催化剂。

在新冠疫情期间,远程办公、网上购物、以及依赖最新科技来节省成本,这些方面的速度通通都加快了。

“虚拟世界将成为推动新常态的特征之一,所以会有根本性转变,”投资管理公司Legal and General Investment Management的首席投资官Sonja Laud说。

而这些变化可能会让那些主导了上一轮长达10年牛市的科技公司受益。

“我们处在一场技术变化革命之中,人工智能(AI),云计算,我仍认为这些技术领域将继续有出色表现,但知名科技公司和平台将成为助力这些新公司成长的引擎,”贝莱德的Rieder称。(完)

编译/审校 蔡美珍/孙茉莉/张明钧/艾茂林/王兴亚/郑茵/戴素萍

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