Reuters logo
《路透精英汇》全球基金经理对中国看法不一 但普遍看好新兴市场
November 17, 2017 / 8:55 AM / in a month

《路透精英汇》全球基金经理对中国看法不一 但普遍看好新兴市场

路透新加坡11月17日 - 由于公司治理和政策等方面存在问题,中国不在全球一些大型基金管理公司的投资范围,而对于其他基金公司来说,这个全球第二大经济体的科技进步提供了无与伦比的机会。

2017年9月28日,上海浦东陆家嘴金融区对面外滩的游人。REUTERS/Aly Song

基金经理们在“路透全球投资2018年展望峰会”上表达的最突出观点中,有一个来自传奇卖空者--对冲基金Kynikos Associates的创始人查诺斯(Jim Chanos)。

他说,该对冲基金在过去一年半避免押注中国。

长期以来一直在警告中国债务水平过高的查诺斯说,尽管上个月召开的中共十九大激动人心,但基本情况并没有改变。

“(中国)债务状况和经济模式完全是一回事,”查诺斯在本周于纽约举行的这次路峰会上讲话时表示。

专注于新兴市场的基金公司Cartica Management LLC也在避开中国市场;该基金管理着规模32亿美元的股票。

“因为公司治理问题,我们从未进入过中国。这需要加以特别注明,”Cartica董事总经理Teresa Barger称。

对于Hermes投资管理的新兴市场部门负责人Gary Greenberg等其他人来说,中国相当于经济规模近三倍的债务带来了巨大机会。Greenberg称,中国政府将竭力让经济戒掉对高债务的依赖,所以它会通过提高生产率来提高经济增长。

“中国正在拥抱工业4.0,这本质上是工业和电子产业的结合。这是我们尽可能多地进行投资的主题,”Greenberg说。

Greenberg称,他对很多西方基金经理维持低配中国资产感到不解。

“在美国,很多人相信中国只是一座靠不住的空中楼阁。”

“但若你到了当地,就不是这么回事儿。毕竟当地以相当稳健的速度增长,利率处于低档,而且还有数以千计的公司可以挑选,”他说。

瑞银财富管理投资长Mark Haefele预期明年中国经济将略为放缓,但成长率仍可维持在6%以上。Haefele管理超过2万亿美元投资资产。

“然而中国不只在制造业成为佼佼者,在科技、半导体等行业也是如此。这点相当重要,”Haefele在峰会上表示。

对于MW Capital Management的客户而言,中国是长期投资标的,该公司投资长Rob Aspin预期,若中国市场因为当局收紧政策而相对疲弱,将会出现买进契机。

**新兴市场为核心**

    基金经理普遍预期,鉴于全球景气同步回升,以及各新兴市场的国内消费复苏,如果美国联邦储备理事会(FED/美联储)继续走当前逐步升息的路径,那么新兴市场将会表现良好。

    “没有什么比这更好的了,”友邦保险集团(1299.HK)首席投资总监康礼贤(Mark Konyn)。他说友邦保险股票敞口将会调整,以迎合这种内需增长情况,同时对于全球贸易的敏感度将低于以往;友邦保险任一投资组合的股票敞口通常在8-9%。

    欧洲东方汇理资产管理的投资长Pascal Blanque称,他已决定将新兴市场纳入到核心投资组合中。

    “我们看到宏观经济正在改善,但更可喜的是在微观层面也有明显提高,比较有代表性的是企业盈利质量正逐渐转为正值。”他说道。

    在对本币计价债券的投资配比中,东方汇理青睐印度、印尼和菲律宾等亚洲国家债券,它们对美债收益率攀升的敏感性并不是很大。东方汇理预期南非会推出更多改革,不过指出,对投资者而言拉美债券可能比较有挑战性。

    Cartica的Barger指,新兴市场的通胀率和债务股本比率均处于数年最低,且低廉的资本成本或会在许多年内对市场形成支撑。Barger预期,巴西明年将迎来总统大选,由此带来的市场波动上升蕴藏着机会。

    基金经理表示他们只会避开为数不多的几个国家。例如身陷经济和债务危机的委内瑞拉。一些基金经理认为墨西哥和菲律宾股市的估值相对昂贵,还有一些人认为尽管沙特目前国内政局动荡,但其对外发行的债券还是安全地带。

    此外,一些基金经理甚至认为高度的政治风险、庞大的经常帐赤字,以及居高不下的债务水平,均使得英国看起来更像一个发展中经济体,而非发达国家,因此对英镑GBP=应该像对新兴市场货币那样来进行交易。(完)

    编译 张涛/于春红/张明钧/孙茉莉; 审校 高琦/白云/刘秀红

    0 : 0
    • narrow-browser-and-phone
    • medium-browser-and-portrait-tablet
    • landscape-tablet
    • medium-wide-browser
    • wide-browser-and-larger
    • medium-browser-and-landscape-tablet
    • medium-wide-browser-and-larger
    • above-phone
    • portrait-tablet-and-above
    • above-portrait-tablet
    • landscape-tablet-and-above
    • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
    • portrait-tablet-and-below
    • landscape-tablet-and-below