May 10, 2018 / 5:17 AM / 2 months ago

焦点:台股多措并举迎接A股入摩竞争 向已开发市场晋升或为上策

记者 董永年

资料图片:2017年7月,台北地标建筑101大楼及附近建筑物。REUTERS/Tyrone Siu

路透台北5月10日 - 中国A股入摩已进入倒计时,台股在新兴市场权重看降,长线恐流失逾200亿美元。台湾证交所通过推动鼓励大型企业上市、多元上市方案等措施,积极赴海外招商引资,希冀争取更多主动式基金青睐,以填补被动型基金外流造成的冲击。

A股占MSCI新兴市场指数权重将自初期约0.73%,逐步调整至最终的16.9%。市场人士预料,除可预见台股权重遭挤压下滑外,缺乏创新产业带动投资人热情、两岸关系恶化等因素,皆为台股投下不利变数。应积极争取晋升已开发市场,彻底摆脱边缘化宿命,方为上策。

〞台股今年面对A股入摩等外在压力,主管机关希望证交所能用力一点。〞新任台湾证交所总经理简立忠说。

甫于3月接任总经理职务的简立忠坦言,未来中国A股占指数权重会很大,台湾、韩国等市场都会受到挤压。台湾要有警觉,要想办法进步,不能停在那边。近期工作重点会摆在强化招商引资,希望台湾能被国际资本市场更加了解。

证交所副总兼发言人陈丽卿指出,相关措施包括鼓励大型企业上市,提升台股市值。以欲纳入MSCI新兴指数成分股的条件来看,市值必须超过500亿台币才能跨过门槛,在顺利完成汉翔(2634.TW)、台湾高铁(2633.TW)、王道银行(2897.TW)等挂牌后,今年预料还会有上海商银(5876.TWO)加入成分股阵容。

因应台湾大型企业偏少,且多已上市的现实。陈丽卿表示,交易所也放宽企业相互并购规范,可不受合并导致短期获利不佳而不宜上市的限制。另外,将推动多元上市方案,只要符合一定条件的大型无获利企业就可以申请,希望达成协助创新企业上市、筹集资本的目的。

在海外工作方面,简立忠指出,上半年已经赴越南、新加坡、泰国、美国、澳洲以及中国招商。接下来预计前往马来西亚,向当地的主权基金推销投资〞台湾永续指数〞。

这位首次自证交所内部获得拔擢的总经理称,证交所过去与马来西亚交易所曾经签署合作备忘录(MOU),希望推动ETF(交易所交易基金)相互挂牌。不过由于当地市场的交易量不大,且伊斯兰教义对ETF的内容存有疑虑,因此希望双方能够改良合作模式。

陈丽卿并分析,A股纳入MSCI指数主要牵动被动型基金的布局,因此吸引主动式基金投资填补流失的资金为当务之急。

她表示,近年来已与证券商共同办理系列海外引资活动,以热门题材及台湾优质、创新产业行销上市公司,藉此吸引各个市场的主动型基金投资人。并安排拜访大型机构投资人,像是3月就拜会了蓝泽证券(8708.T)位于东京的总部,洽商合作推广台湾资本市场。

简立忠也强调,过去证交所都是被动配合投资银行参加业绩说明会,今年将化被动为主动,预计在8、9月间扩大举行台湾资本市场说明会,透过大型投行广邀国际投资机构来台参与,让更多外资能了解台湾,进而投资台湾。

根据元大投信估算,台股今年第一季在MSCI新兴市场指数的权重为11.3%,待A股全数纳入后,台股的权重料降至10%左右。以全球追踪新兴指数资金规模超过2兆美元粗估,未来将自台股流出的资金恐逾200亿美元。

根据证交所统计,截至今年3月底,外资持有上市公司的市值比重达41.39%。

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**缺乏新创产业**

台湾证交所努力增加台股的国际能见度。不过市场人士认为,台湾缺乏新创产业延续投资热度,再加上两岸关系逐渐恶化等,都不利于资本市场发展。

台湾经济研究院产业分析师林进南就表示,虽然交易所近期推出了多元上市、上柜方案,但脚步已远落后于美国、中国。像是台湾的电商产业,都是等到别人都做大了,本地厂商喊破了喉咙,才勉强修改法规并在资本市场新增分类。

〞现在盘面指标的台积电(2330.TW)、鸿海(2317.TW),都已是十几年前的权值股,但看不到新创企业吸引投资人的热情,反而是陆股的题材比台湾多很多。〞台经院院长特助彭思远说。

他指出,虽然行政院长赖清德喊出了两年内要打造首家新创独角兽企业的口号,不过根据同仁分析,除非整体环境全面市场化,政府减少干预,否则仅以政治思维角度是培植不出来的。

除资本市场发展落后外,两岸关系的恶化,也不利于吸引外资。

彭思远担忧,以两岸关系从冷和转为冷战,且恶化状态逐步扩大现象来看,A股入摩吸引的可能还不仅是被动型基金,担忧后续会有更大规模的资金会撤出。

〞大陆市场在开放,台湾市场又浅碟,在不和睦状态下,担心外资必须在台湾与大陆做选择。〞他说。

根据台湾金融监督管理委员会的统计,外资及陆资4月转为净汇出约35.68亿美元,累计前四月已转为净汇出3.04亿美元。

**应争取向已开发市场晋升**

面对非经济因素,曾担任证交所总经理的福邦证券董事长林火灯不愿臆测。但他建议,台湾应该要从新兴市场向已开发市场晋升来继续努力。

林火灯强调,台股一直无法晋升富时、MSCI已开发市场指数的主因,与外汇市场不够开放有关。这部分牵涉到中央银行职权,政府有必要进行跨部会的讨论,将此陈年问题予以解决。

证券暨期货市场发展基金会董事长李启贤也认为,以被动式基金近几年快速增长的趋势来看,台湾光是推动吸引主动式基金的措施还不足够。

甫交卸证交所总经理职务的李启贤也赞同,若要彻底摆脱陆股在新兴市场指数权重逐步扩大的威胁,台股晋升已开发市场当然是最好的方法。

〞面对大陆这强大追兵,台湾如何定位自己已迫在眉睫。〞林火灯说。

台湾争取纳入MSCI已开发市场指数多年,过去曾一度被列为审核对象,但在2014年自观察名单剔除,因缺乏离岸外汇市场等原因。(完)

审校 曾祥进

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