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专栏节选:互联网+传统产业--腾讯的八爪鱼霸业--今周刊「老谢开讲」
November 16, 2017 / 1:28 AM / in 25 days

专栏节选:互联网+传统产业--腾讯的八爪鱼霸业--今周刊「老谢开讲」

(本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自11月16日出版的当期「老谢开讲」专栏)

一个国家要向前奔驰,比拚的是科技创新的实力,而其中的一个指标是科技公司上市的市值,上周我提到全球十大科技公司领航,从美国的FAAMG前五大市值企业都超过五○○○亿美元,可以看出实力,往下看中国的阿里巴巴及腾讯都超过四五○○亿美元,这就跟用GDP排序的顺位是一样的,也就是说,美国是当今世界最强的国家,而中国正紧追其后。

未来科技的竞赛还会更激烈,但全球科技强国轮廓至少已浮现,美国的脸书(Facebook)、苹果(Apple)、亚马逊(Amazon)、微软(Microsoft)及谷歌(Google)列居前五大,中国的阿里巴巴,腾讯紧追在后,未来有超车的机会,韩国的三星,目前市值三六六九亿美元,而台湾最少有一家台积电市值超过二○○○亿美元,现在来看,日本只剩一家丰田(Toyota)市值在二○○○亿美元以上,未来要看软银(Softbank)能不能逆势崛起。

软银持股阿里巴巴二八%,单是市值就超过一三○○亿美元,但软银十一月十三日在日本的收盘价是九六七六日圆,市值一○・六五兆日圆(约九四三亿美元),从软银市值偏低就可看出日本的投资保守心态,未来日本科技立国,软银市值能不能跃升?是重要指标之一。

**腾讯与阿里巴巴之争,未来科技业最大看点**

如果从十一月十三日全球股市收盘后的股价来看,未来最有看点的可能是阿里巴巴与腾讯之争,到十一月十三日为止,阿里市值是四七二六・三四亿美元,而腾讯在香港股价像喷射客机一般节节走高,十一月八日一度创下三九五・六港币历史高价,市值是三・六八兆港币,折算成美元约四七一九亿美元,与阿里巴巴只在伯仲之差。今年以来阿里巴巴与腾讯股价奔腾,成了中国科技股在外与人比拚的国力指标之一。

**中国拥人口红利,发展互联网最强优势**

如果从商业机制来看,阿里巴巴、腾讯与美国FAAMG可能还有一些差距,但中国享有人口优势,根据中国互联网讯息中心的统计,截至今年六月为止,中国的网民规模已有七.五一亿人,其中九六.三%的人透过手机上网,中国在发展互联网取得明显优势,未来这两年进入到5G时代,中国的互联网技术将实现跨越式发展,宽频网路大普及,5G技术推进,云端计算、大数据、物联网及人工智慧等,新一代互联网技术风起云涌,中国有可能成为全球互联网技术创新的领导者,而且不会比美国逊色。

如果照这个情况演变下去,下一步阿里巴巴可能超过亚马逊,腾讯有可能追过谷歌。摆在眼前的如新零售、电子商务,金融及共享经济,已如雨后春笋般在中国各地齐放,今年亚马逊以三七○亿美元购并全食超市(Whole Foods Market),引起全美关注,中国的阿里已率先提出新零售的概念,阿里巴巴先与苏宁云商达成战略合作协议,接着又与上海百联结盟,再进一步推出「生鲜食品超市+餐饮+电商+物流配选」,的新零售全套应用。

然后充分利用大数据、人脸辨识技术,在浙江杭州开张无人超市,现在全中国及香港股市最受欢迎的选股焦点是互联网+传统行业。如互联网加房地产、金融、教育、娱乐、软体、基建、电动车及物流等产业。最近香港股市最疯狂的正是这个主流。

**众安、阅文、易鑫,掀起港股IPO狂潮**

像众安保险是互联网+金融(保险),阅文是互联网+阅读,易鑫是互联网+汽车销售,这三家公司在香港IPO,居然掀起香港股市从未有过的IPO狂潮。打响第一炮的是九月二十八日挂牌上市的众安集团,这家公司二○一二年才正式创立,这次冻结市场资金二三三六亿港币,超额认购三九一倍,参与认购的投资人超过一二万。九月二十八日众安挂牌首日股价以六九.五港币开出,收盘六五・二港币,首日上市最高涨一八・一%,收盘涨九・二%,但挂牌四日后,股价最高涨到九六.一港币,比招股价涨了六一%。

其实众安才开张不久,大约只有七十二亿张保单,今年第一季亏损二.○二亿人民币,今年仍有重大亏损,但集中在互联网+保险。中国有一七六张寿险执照,但互联网+寿险的执照只有四张,众安目前市占率领先,市场追捧之下,众安十三日收盘七八港币,市值达三六六・四五亿港币(约台币一五○○亿),市场可以给一家或成立不久的网路寿险公司有那么高的估值,关键是众安是「三马」合体的组合,三马指的是马云,马化腾及马明哲。翻开众安的股权架构,马云的蚂蚁金服持有一三・八二%,腾讯的子公司腾讯计算机系统持有一○・四二%,平安保险也是一○・四二%,大家对众安那么有信心,其实是对「三马」有高度的信心。

今年是马化腾威力四射的一年,除了众安保险有他,往后上市的阅文、易鑫,及在美国即将挂牌的搜狗,都是腾讯的子公司,阅文集团上市引起香港股民疯狂,这次阅文招股冻结资金超过五二○○亿港币,超额认购六二○倍,参加抽签的人数高达四十二万人,中签率仅七・七二%。阅文认购太踊跃,也使得香港一个月期的短天期银行同业拆款利率拉升到九年新高。

文学阅读在台湾一定是冷门的产业,但阅文为什么引起那么多港人的抢购,这也是人口优势创造的商机,阅文集团在二○一五年才由腾讯文学与盛大文学整合而成,旗下有QQ阅读、起点中文网,除了网路文学市场,阅文也努力开发IP能力,像台湾很熟悉的<琅琊榜>就是阅文旗下产品,阅文上市前,腾讯持有阅文六一・九五%,上市后为五二・六六%。阅文以每股五五港元挂牌,上市首日股价就到冲到一一○港元,股价正好涨了一倍,阅文发行九・○七亿股,以十一月十三日的收盘价九六・五五港币计,市值达九二八・七六亿港元(约台币三六二二亿),这个市值跟台湾老牌的台达电可说是旗鼓相当。

**腾讯相关上市企业逾十家,后市超带劲**

目前跟文学阅读有关的上市公司,在上海挂牌有掌阅科技,今年股价从五・八元涨到七一元人民币,涨幅达一一・一倍,前三季营收一二・二亿人民币,净利九七六○万人民币,EPS○・二七人民币,目前本益比高达二○四倍;另一家是在深圳上市的中文在线,前三季营收四・七二亿,净利三七一七・八万元,EPS○・○五二二人民币,本益比一五三・六七倍。

因为掌阅科技、中文在线都已达本梦比水准,阅文集团上半年净利二・一亿人民币,是几家中文阅读互联网平台获利最好的一家,香港投资人也给予很高的本益比评价。

有阅文当先锋,腾讯又推出购车的互联网平台易鑫,这次冻结的资金三八二○亿港币,是香港史上第十大,易鑫承接阅文的后座力,超额认购五五九倍,这次挂牌承销价是七・七港币,主要大股东易车网占五一・六%,腾讯持有二四・三%,京东一二・七%,百度三・五%,易鑫上半年营收三・三二亿人民币,是市场十分看好的购车网路平台。

腾讯打铁趁热,今年再推搜狗在美国上市,搜狗类似谷歌,是中国的搜寻引擎公司,背后有两大股东,腾讯持有四四%股权,搜狐有三八%股权,本来搜狗是搜狐的子公司,后来腾讯入股成为最大单一股东,目前百度是中国最大搜寻引擎的公司,搜狗排名第二,市占率约一七・八%,今年前三季营收六・三○六亿美元,净利六六七○万美元,搜狗每股承销价约一三美元,预计可筹资五・八五亿美元。

从众安、阅文、易鑫到搜狗,腾讯这三个月来已有四家公司陆续在美国、香港挂牌,在资本市场愈来愈重要,而且腾讯开始建立互联网+传统产业的模式,到目前为止,腾讯旗下已挂牌的公司,例如华南城在腾讯入股后是互联网+大型商贸物流,腾讯入股的中金二○一六年收购中投证券全部股权,这是互联网+证券。

同时腾讯也是金山软件的股东,这是互联网+软体服务,这两年腾讯也拿下华谊腾讯,这是互联网+健康养生及娱乐、媒体,还有恒腾是互联网+社区服务,如果加上腾讯入股五%的特斯拉(Tesla),算一算腾讯相关上市企业已超过十家,这次众安、阅文、易鑫都带给腾讯很大的想像空间。

**看好手游获利,摩根士丹利屡屡调高目标价**

摩根士丹利最近又对腾讯发表一篇报告,目标价连续调升两次,从原来三七○港币,先调到四二○港币,最高目标价可至五二六港币,假如腾讯涨到这个价位,市值将达四・九九五兆港币,那么等于六四○○亿美元,如果美国的FAAMG市值没有变动,腾讯将是全球第四大企业。

腾讯二○一六年净利四一○・九亿人民币,这几天将公布第三季季报,市场上一片看好,摩根士丹利预测腾讯第三季净利可达一六七・四六亿人民币,按年成长四二・七%,其中手机游戏「王者荣耀」带动第三季营收成长四○%,其中手机游戏部分可成长七二%,第三季广告收入一一二亿人民币,年成长五成。

到十一月十三日为止,腾讯与阿里巴巴市值大约都在四七二○亿美元上下,阿里巴巴公布第三季季报业绩也传捷报,其中电商收入三九五亿人民币,成长六四%,Lazada等国际业务收入二八・七亿人民币,成长一一六%,云端计算二九・七五亿,成长九九%,数字媒体娱乐四七・九八亿人民币,成长三三%,阿里巴巴公布业绩后股价一度涨到一九一・一二美元,市值推进到四八九七・九三亿美元,未来腾讯与阿里巴巴,谁先触及五○○○亿美元市值,这是第一个看点。

然后是腾讯与阿里巴巴与美国前五大市值的FAAMG竞赛,从现在开始正式起跑,目前苹果市值在九○○○亿美元附近,谷歌大约在七三○○亿美元左右,微软在六六○○亿美元,亚马逊接近五五○○亿美元,脸书大约在五二○○亿美元左右,以今年腾讯展现的企图心,我看好腾讯市值可以快速冲过五○○○亿美元门槛,而腾讯所确立的互联网+传统产业,可能是未来金融市场大家挖掘的选股主流。(完)

注: 1.专栏作者老谢--谢金河,为《今周刊》发行人兼财讯文化事业执行长。

2.以上评论不代表路透立场。

整理 高洁如; 审校 曾祥进

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