June 11, 2018 / 6:42 AM / 12 days ago

新闻稿:中国光伏发电改革有利于行业长期发展--标普

(注:标普全球评级提供以下中文版本系根据英文版本翻译,若与原英文版本有任何分歧,概以英文版本为准。)

香港,2018年6月6日—中国政府近期出台光伏发电行业新政,旨在促进光伏发电行业的健康可持续发展。标普全球评级认为,新政将使中上游光伏电池组件供应商受到最为严重的打击,对下游光伏电站运营商的影响有限。我们预计,长期内逐步取消政府补贴以及对新增光伏发电项目采取竞争性招标的方式将提升光伏行业在能源领域的竞争力。

“短期内,由于削减光伏装机导致光伏组件需求量下降并加剧产能过剩的现象,光伏组件制造企业将会遭受严重冲击”,标普全球评级分析师吕岚说到。“我们认为这可能会带来行业整合。”

2018年6月1日,中国国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布光伏发电有关事项的通知,旨在暂缓中国光伏发电行业增长速度。2018年的新增光伏项目装机将大幅低于2017年。2017年,光伏行业装机增幅一度创下历史新高。此外,持续技术革新也将带动行业成本逐渐下降。

我们认为,中国政府仍致力于长期内实现碳减排的目标并提高可再生能源的利用。

未来二至三年,中国将加速使光伏上网电价向煤电标杆电价靠拢,从而实现光伏发电平价上网。一些参与中国光伏发电“领跑者”计划的竞标企业已经报出了较低的上网电价。约三周前,中国政府宣布风力发电将采取竞价上网模式,并逐步取消政府电价补贴。

“下游光伏电站运营商应当会更好地适应新政,因为行业增长放缓将减少企业的资本支出,帮助控制高企的财务杠杆”,吕岚表示。“在运项目仍执行政府批准的较高电价,企业可以借此机会放慢增长步伐,巩固财务实力。”

装机高速增长的同时,中国光伏电站项目通常负担70%-80%的债务融资。这导致光伏发电企业的财务杠杆通常很高,如协鑫新能源控股有限公司(BB-/稳定/--)、熊猫绿色能源集团有限公司(B+/稳定/--)等。 我们预计中国政府今年将加快支付电价补贴,从而缓解光伏企业流动性紧张的状况。政府补贴占光伏发电收入的近50%,而政府对新项目的补贴支付已拖延达三年之久。与风电行业相比,光伏行业获得的政府补贴更多、上网电价更高。

新政缓解了政府面临的可再生能源发展基金赤字不断增加的压力。可再生能源发展基金是政府电价补贴的来源。截至2017年,可再生能源发展基金赤字已达人民币1000亿元(约合156亿美元),政府不得不利用财政收入临时填补缺口,同时也在努力增加电价附加费用的征收。2017年中国新增光伏装机占全球总量的近50%,同比增长51%,进一步加剧了基金赤字。

令市场最为惊讶的是政府暂停了对普通大型光伏发电项目的审批,并限制了新增分布式光伏项目建设的规模。而在过去五个月中,分布式光伏项目规模增长迅速,导致年内可用额度所剩无几。政府每年都在削减电价补贴,最近一次是在2017年12月。

相关研究

* 中国大型风电运营商将能够化解风电价格下降的冲击,2018年6月5日

只有评级委员会可以决定评级行动,本报告并不构成评级行动。(完)

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