December 20, 2018 / 4:30 AM / 6 months ago

中国货币市场:月内资金愈宽跨年略显松动,TMLF及放量逆回购稳固宽松预期

    路透上海12月20日 - 中国银行间市场周四月内资金愈发宽松,隔夜和七天价格续下行
,受央行创设TMLF加码定向宽松,叠加早间放量逆回购操作提振。不过跨年资金紧俏局面不
改,14天质押回购利率跳涨逾20bp(基点),非银拆借价格虽有松动但仍居高不下。
    
    分析师认为,央行明确宽松政策取向无疑但料更为精准,短期预计逆回购及月末财政投
放将助力机构平稳跨年,但低价TMLF等结构性宽松举措能否带来未来资金利率进一步下行仍
有待观察。
    
    “早上一来就松,月内加权基本都能借到,14天有点降价了,昨天最高7.5%,今天差不
多到7%。”上海一基金交易员称,今儿逆回购投放也比较给力,还有TMLF和再贴现均利好未
来流动性。
    
    上海一银行交易员亦认为,“感觉大家都在出钱,都不像要跨年的节奏,我家没有太多
要出的,暂时也没有看到减点的。”
    
    中国央行周三晚宣布,为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度,创设定向中期借
贷便利(TMLF)。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银
行和大型城市商业银行,可提出申请;定向中期借贷便利资金可使用三年,操作利率比中期
借贷便利(MLF)利率优惠15个基点,目前为3.15%。
    
    央行还表示,将继续实施稳健中性的货币政策,加大逆周期调节力度,保持市场流动性
合理充裕,更加精准有效地实施定向调控,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货
币金融环境。
 
    
    华北一券商交易员认为,非银隔夜加权拆借无忧,但是跨年还是有点贵,下周看看有没
有财政投放支援吧,暂时先滚隔夜,“毕竟跨年,感觉价格一时半会下不来” 她称 。
    
     她并认为,虽然央行释放TMLF价格降低信号,但是能不能对资金利率下行形成传导仍
有待观察,毕竟全面降息的概率在降低,而且TMLF还得银行专门去申请,专款专用, 对银
行间流动性影响还得看看后续投放规模和节奏。   
    
    央行公开市场今日进行1,500亿逆回购操作利率继续持平,规模较上日明显放量;而在
缺席36日后,央行于本周一重启逆回购,至今日已连续四天净投放,累计规模达5,500亿元
人民币。 
    
    
    国金证券固收周岳团队亦指出,央行在美联储加息前夜释放长期流动性,发出维护流动
性合理充裕的信号,表明货币政策仍以国内经济为重,宽松取向保持不变。TMLF创设后,央
行未来可能以TMLF代替降准进行滴灌式宽松。
              
    美国联邦储备理事会(美联储/FED)周三升息,并称将维持收紧货币政策计划的核心不变
,但预计明年升息次数会减少,并暗示在金融市场动荡和全球经济成长放缓的背景下,收紧
政策周期接近尾声。
         
   
    以下为主要货币市场利率报价:        
 北京时间11:36                今日(%)    上日(%)   变动(bp)
 质押式回购加权平均利率                                    
  其中:隔夜                    2.5629     2.6417      -7.88
      七天                     2.6439     2.6726      -2.87
                                                  
      14天                     3.2569     3.0402     +21.67
                                                  
 上海证交所质押式回购利率                                  
  其中:隔夜                    3.5300     3.6450     -11.50
                                                  
      七天                     3.7450     3.8700     -12.50
                                                  
      14天                     5.0300     5.4350     -40.50
                                                  
 回购定盘利率                                              
  其中:隔夜                    2.5700     2.6600      -9.00
                                                  
      七天                     2.6600     2.7000      -4.00
                                                  
      14天                     4.5000     3.7000     +80.00
                                                  
 Shibor                                                    
   其中:隔夜                   2.5670     2.6540      -8.70
                                                  
       七天                    2.6760     2.6900      -1.40
                                                  
       三个月                  3.1990     3.1810      +1.80
                                                  
 
    备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。(完)

    
 (发稿 吴芳; 审校 吴云凌)
  
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