January 18, 2019 / 9:24 AM / a month ago

《中国债市每日综述》期现走弱受累风险资产普涨,下周关注数据及TMLF操作

    * 期现均走弱,贸易战忧虑续缓风险资产普涨
    * 下周消息面仍不平静,周初经济数据是关注焦点
    * 央行将进行的TMLF规模以及地方债发行亦须密切关注

    路透上海1月18日 - 中国债市周五期现货双双走弱,中美贸易战忧虑继续缓和,带动股
市等风险资产普涨,并施压债市情绪。中金所国债期货午后一波快速下滑,银行间债市10年
利率债活跃券收益率上行2.5-3个基点(bp),此前连续走强的中短期金融债亦开始调整。
    交易员并指出,下周消息面仍不平静,焦点是周一将公布的去年四季度和12月经济数据
,此外央行即将进行的TMLF(定向中期接待便利)操作规模以及地方债启动发行后对一级市
场的影响亦须密切关注。
   “(贸易战担忧继续缓解)股市、大宗涨得好,(债市)早上还好,下午(收益率)上
来了,市场本来蛮淡定的,午后国债期货一波下跌把情绪带下来了。”上海一银行交易员称
。
    
    他谈到,本周长债高位震荡,国债略强而金融债稍弱,不过中短券收益率全周累计仍有
明显下行,3-5年金融债降约6-7个bp,曲线明显趋于陡峭化。   
    
    华尔街日报周四引述了解内部讨论情况的人士报导称,美国财长努钦讨论了在定于1月3
0日举行的贸易谈判中,部分或全部取消对中国输美商品加征的关税,并建议将关税降到之
前的水平。
    
    剩余期限近10年的国开债180210最新成交在3.6025%,上日尾盘为3.5775%;同期限国债
180019最新成交在3.1150%,上日尾盘为3.0875%;180027最新成交3.10%,上日尾盘3.075%
。
    
    此前表现强势的3-5年金融债亦开始调整,剩余期限不足三年的国开180212券最新成交
在3.035%,上日尾盘3.0125%;剩余期限近五年的国开债180211券最新成交在3.30%,上日收
在3.2775%。
    

    上述银行交易员还表示,短期债市还是震荡格局,下周初主要关注经济数据,“还有TM
LF,看看能做多大量,没啥特别的然后就准备过年了。” 
    北京一银行交易员亦认为,尽管已临近春节,但下周影响市场因素依旧不少,除了经济
数据和TMLF,“还有地方债发行,事儿还不少,感觉很刺激。”
    一级市场,财政部上午招标的三个月期贴现国债加权中标收益率2.2109%,边际中标收
益率2.2507%,投标倍数3.69倍。      
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:42     五年期         10年期
                TF1903         T1903       
  现价(元)       99.795         98.080
 较上结算价涨      -0.14%         -0.28%
      跌                       
 盘中最高(元      99.995         98.390
      )                       
 盘中最低(元      99.775         98.060
      )                       
 
    
    **缴税影响消退,资金愈发宽松**
    
    随着缴税影响逐渐消退,中国银行间市场周五资金面愈发宽松,隔夜及七天期品种可见
部分机构不同程度减点成交。交易员指出,缴税扰动过后,央行逆回购操作今日亦明显缩量
,不过前期累计投放效应下,场内各期限品种拆借均问题不大。
                     
   “资金非常松了,感觉借钱的也确实少了不少,头寸很早就平了,减点的有,但是还不
是很多,看看下午吧。”上海一银行交易员称,匿名交易系统上隔夜资金报价已经减点到2.
09%,七天报价减点到2.45%。 
    
    相较本周前几日逆回购单日均千亿及以上投放规模,并在周三创历史记录单日最大投放
量之后,今日央行逆回购仅进行200亿元操作,对此亦有交易员表示,“市场确实也不需要
央妈继续投放了啊。”      
    
    央行周五公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展200亿元人民币逆回购操
作,其中七天100亿元,28天100亿元;据此计算,在降准实施首周,公开市场考虑MLF的全
口径净投放7,700亿元,为历史第三大单周净投放。
        
 
   “资金这么松,月末跨节不着急吧,看中介一个月有报3%的,可能后面跨春节价格会起
来,但是肯定不至于紧,”北京一券商交易员表示。
    
    她并认为,月底还有一次降准和TMLF,央行对流动性总量调控有度,资金面整体并不足
为虑。
    
    中国国务院总理李克强周四称,中国已经积累了不搞“大水漫灌”的经验,可以通过创
新和完善宏观调控,在转变发展方式中保持经济运行在合理区间,实现就业比较充分、收入
不断增加、环境持续改善。
                                
    央行1月4日宣布降准1个百分点置换部分中期借贷便利(MLF),其中1月15日和1月25日
分别下调0.5个百分点;同时一季度到期的MLF不再续做。央行行长易纲日前表
示,将于1月下旬实施首次定向中期借贷便利(TMLF)操作。(完)

    
 (发稿 边竞; 审校 杨淑祯)
  
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