April 24, 2019 / 4:59 AM / a month ago

中国债市动态:TMLF现身期货偏弱现券抗跌,利好出尽反应市场情绪仍弱

    路透北京4月24日 - 尽管今日中国央行年内二度进行TMLF(定向中期借贷便利)操作,
但中国债市周三早盘期现货依旧偏弱,市场对此已有预期,并在昨日提前反应,消息出来后
再现利好出尽走势,表明市场情绪仍偏弱。中金所10年国债期货盘中两度跳水,银行间债市
现券则相对抗跌,10年利率债活跃券收益率上行约1-1.5个基点(bp)。
    
    交易员并表示,本次TMLF操作后,短期降准等宽松预期进一步弱化,央行货币政策取向
转为中性。此外通胀尚有隐忧,美债收益率持续上行,国内债市抄底做多信心不足。
    
    北京一券商交易员称,“政策面没想像的那么宽,前期偏松的预期被打破,现在还处于
预期调整过程中。”
    
    中国央行周三公告称,今日开展了二季度定向中期借贷便利操作(TMLF),金额2,674
亿元人民币,期限一年,利率持平于3.15%。到期可根据需求续做两次,实际使用期限可达
到三年。今日央行公开市场未进行逆回购操作。
    
    据路透统计,本周公开市场仅有3,000亿元逆回购到期,分布在周二至周五四天,其中
今日到期量为1,600亿元。本周无中期借贷便利(MLF)或TMLF到期。
    
    剩余期限近10年的国开190205券收益率最新成交在3.8475%,上日尾盘为3.8375%;同期
限国开债180210最新成交在3.9850%,上日尾盘为3.97%;10年期国债180027最新成交在3.41
 %,上日尾盘为3.4%。   
    
    华中一银行交易员谈到,市场对央行的方向有点摸不清,现在券价有点不上不下的,要
么出现新的信号,要么出现价格超跌,否则短期还是要先观望一下。
    
    华创证券固收周冠南团队指出,短期市场对货币政策预期波动较大,但政策根本转向概
率较小,谨慎对待政策节奏变化带来的预期扰动。
    
    中国国家主席习近平周一主持召开中央财经委员会第四次会议指出,中国要强化宏观政
策逆周期调节,财政政策要加力提效,减税降费要尽快落实到位,货币政策要松紧适度,根
据经济增长和价格形势变化及时预调微调,加大对实体经济的金融支持。   

    上周五召开的中共中央政治局会议显示,决策层判断经济总体平稳、好于预期,相应的
,将下一阶段的工作重点更多转向结构性改革。会议去掉了“六稳”的表述,强调“注重以
供给侧结构性改革的办法稳需求”,分析人士认为,短期的逆周期调节政策边际上难以再加
强。     
    
    因此前一级招标结果偏高,上海证交所交易的20年国开债1803在一级招
标出炉后价格急跌逾1%。
          
    对此上海一券商交易员表示,“交易所二级定价贵了,砸一砸健康。”
    
    国开行上午在上海证券交易所招标增发的两年、五年及20年期固息债,中标利率分别为
2.9000%、3.7613%和4.3849%,投标倍数依次为3.62倍、3.42倍和4.25倍。   
            
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况:    
 北京时间12:1      五年期         10年期
      2                        
               TF1906          T1906       
  现价(元)       98.600         96.175
 较上结算价涨      -0.06%         -0.16%
      跌                       
 盘中最高(元      98.680         96.355
      )                       
 盘中最低(元      98.590         96.150
      )                       
 (完)

 (发稿 张晓翀;审校 边竞/杨淑祯)
  
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