Reuters logo
分析:美国核业务可能导致巨额减记 东芝缺乏填补缺口捷径
2016年12月30日 / 凌晨3点37分 / 1 年前

分析:美国核业务可能导致巨额减记 东芝缺乏填补缺口捷径

路透东京12月29日 - 面对可能吞噬其股东权益的数十亿美元资产减记,日本东芝(6502.T)没有多少可用对策:正在烧钱,不能发行股票,容易出手的资产极少。

2015年9月资料图,东京街头的行人经过一家电器零售店外面的东芝企业标识。REUTERS/Toru Hanai

仍在努力摆脱2015年曝出的13亿美元会计丑闻影响的东芝,本周再度让投资者和往来银行感到沮丧。稍早东芝宣布,由于去年刚刚买进的美国核电业务成本超支,目前可能面临巨额减记。

东芝表示,几周以后才能给出最终数值,但潜在的资产减计将迫使东芝急于堵上财务缺口,并在记忆体芯片产业保持巨额投资。据一名接近东芝的消息人士,预计资产减计可能高达5,000亿日圆(43亿美元)。记忆体芯片业务在东芝的营业利润中占有很大比例。

截至9月末,代表累计储备的股东权益为3,632亿日圆,只占总资产的7.5%。

去年的丑闻之后,证交所对东芝实施一些限制,因此该公司无法通过发股筹资。一名消息人士称,东芝在考虑发行约3,000亿日圆的股票,但这些限制近期不大可能取消。

私募筹资可能是个选择,但金融消息人士和投资者称,东芝可能被迫出售更多资产和股票,几个月前该公司出售了两个最容易出售的业务:家电和医疗器械。

“东芝眼下的问题是烧钱的速度值得警惕...”Starfort Investment Holdings董事长Ken Courtis称。

“我认为,除了出售一系列非核心资产外别无选择。”

东芝亏损的个人电脑和电视业务不好出售,很多交叉持股则不大可能换来足够资金。

“东芝手上并没有太多的可出售资产,”标准普尔分析师Hiroki Shibata在东芝评级被降之后说道。

“东芝基本已售出了标价较高、或可轻易出手的资产。很难通过资产出售来获得大笔资金。”

一名半导体行业的消息人士称,东芝或将重启将一部分记忆体晶片(存储器芯片)业务上市的计划,该业务虽获利较高,但再投资也需要大量资金。

“东芝或将需通过首次公开发行(IPO)出售30-40%的NAND业务,以获得足够资金,”该消息人士说道,并称中国强势进入NAND闪存芯片领域,可能也为此提供了合理时机。

东芝已表示会考虑“重新定位”其核业务,并已暗示或将减持87%的股权。去年东芝曾将核业务定为核心业务。

东芝曾称将考虑一项资本策略,但未给出细节。

**现金缺口**

目前来看,债权银行料将着手应对流动性缺口问题,押注东芝成长中的芯片业务--不过他们被这个消息打了个措手不及,对接连不断的公司治理和信息披露问题表示出担心。

两位银行业消息人士说,消息公布前一天,一些银行家还参加了东芝的工厂现场参观。那天晚上他们被告知减记的消息。

两天后,包括社长纲川智在内的东芝高管寻求帮助。

“对于这件事,纲川智社长如何开始了解以及了解到什么程度,我们实在需要一个合理的解释,”一家东芝往来银行的高管说。

“交易一年前就敲定了,相关情况现在才爆出来,这简直就是挑战常识。”

就在上个月,东芝还上修年度获利预估,归因于NAND闪存存储器芯片(记忆体晶片)需求强劲。

银行家和分析师表示,最近这场震动应至少会促使东芝解决长期以来令人头痛的问题,包括差劲的信息披露和公司治理,并有可能促使公司出脱一些交叉持股。

东芝一位股东估计,所有交叉持股的账面价值约为32亿美元,根据以往经验,该公司可获得的资金或许能比这更多一些。

出售选项包括对Toshiba Plant Systems and Services(1983.T)和Toshiba Tec(6588.T)约50%的持股,根据汤森路透数据,这两部分股权按当前市场价格计算,市值均在6.70亿美元左右。

“如果公司要生存下去,需要经历一次‘打碎重建’的过程,”三菱日联摩根士丹利证券的资深投资策略师藤户则弘说。

“目前,即便银行肯帮忙,也像是把钱丢到水里。”(完)

编译 张涛/王丽鑫/王琛/郑茵 审校 王颖/张荻

我们的标准:汤森路透“信任原则”
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below