August 6, 2019 / 2:49 AM / 18 days ago

分析:货币成为贸易战武器 市场波动性急剧飙升

路透伦敦8月5日 - 中国让人民币兑美元跌破了先前被视为神圣不可逾越的水准,意味着以牙还牙的贸易战可能演变为货币战,在平静已久的外汇市场突然掀起了波澜,全球市场压力越来越大。

资料图片:2008年1月,日本东京,一家经纪公司的交易员站在显示日元和美元汇率的显示屏下。REUTERS/Toru Hanai

周一,中国11年来首次让人民币兑美元跌破七元关口,此举被视为是直接回应美国总统特朗普对中国发起的新关税威胁。

中国愿以人民币来缓冲贸易争端影响具有重大象征意义,若非经济意义:北京准备将人民币当做不对称反击特朗普关税威胁的工具来使用。

对全球市场而言这开启了一条新战线,沉寂已久的外汇市场波动性或将急剧上升,尤其是在其他国家为避免自身经济受到全球下行影响,竞相贬值本币的情况下。

“这是正式把汇率引入贸易战,”外汇资产管理机构Millennium Global投资组合主管Richard Benson表示。

“如果有的话,那就是把汇率稳定性用于贸易战。现在这是中国针对特朗普的关税做法所采取的明确举动,”Benson补充称。

Benson表示,目前预测汇率下一步走向的难度极大,经济基本面告诉你买美元,但特朗普可能回击的风险鼓励一些投资者卖美元。

在周一,眼下的赢家和输家比较明显。

人民币CNH=EBS创2015年以来最大跌幅,不过分析师指出跌势似乎有序,中国当局迄今接受这种走势。

**沉重跌势**

其他差不多所有与全球化相关的小型开放经济体的货币均重挫。新兴市场货币全线下跌,比如对贸易敏感的韩元大跌。

避险货币日圆兑美元JPY=EBS升至106日圆下方的七个月高点;高盛预测三个月后汇率会升至103日圆,较之前的预测提前。

日本财务省财务官武内良树警告投资人,暗示若日圆大幅升值,对出口导向的日本经济构成伤害威胁,日本政府准备好干预汇市。

互动图:tmsnrt.rs/2MGu1VI

投资人表示,市场是否会有更剧烈的震荡,取决于美国之后如何反应。虽然外汇波动率升至四个月来最高,但仅仅是2016年时的一半。

特朗普若要削弱美元,有一些筹码可用,包括依赖美国联邦储备委员会(美联储/FED)降息、到直接单方面干预。

特朗普周一发推文称中国的“汇率操纵”是“重大违规”。他并问美联储“听到了吗”?

**极有争议**

大多数分析师认为特朗普不太可能出手干预,因为这将推翻了数十年来不干预汇市的承诺,而且这类行动的有效性极有争议。

白宫国家经济委员会主任库德洛(Larry Kudlow)表示,特朗普政府排除了干预可能性,这打压了--但并未消除--市场对美国将采取行动的预期。

道富环球投资管理(SSgA)全球汇率主管James Binny表示,干预作为“军械库中的威胁”看来更有效。如果华府真的进行干预,可能会事与愿违,因让美元汇率走贬的打算会令金融市场恐慌,进而推动投资人买进避险美元。

根据花旗分析师,在干预的风险成为“现实”之前,美元有必要再升值5%左右。

基金经理表示,不论美国是否直接干预,中国的举动还是让各国愈加可能将汇率当成武器,以便在全球经济增长放缓的情况下,保持经济竞争力。

例如,消息人士在上月欧洲央行承诺进一步放宽政策前就对路透称,欧洲央行决策者曾表示,强势欧元将是暗示继续放宽货币政策的一大主因。

瑞士央行似乎又再买进外币,因贸易紧张情势推升避险货币瑞郎兑欧元来到两年高点。

**重大关口**

中国在全球贸易扮演的重大角色,也意味着人民币走势产生的影响比以往更大,范围也更广。

法国兴业银行策略师Kit Juckes称,人民币是欧元贸易加权指数中权重最大的货币,人民币下跌正值欧元区经济无法应对之时。

Millennium的Benson称,他在避开新兴货币,认为日圆兑美元可能升至105。他说,对很多市场人士来说,“重大关口”在100日圆,上次触及这一水平是在2016年。

德国商业银行分析师称:“短期内,我们认为市场将高度震荡,经济和人民币汇率均面临下档风险。”

“人民币破七的市场影响是巨大的,”德国商业银行分析师补充说。“在不远的将来我们将看到亚洲货币出现新一轮贬值,全球市场可能出现进一步的避险走势”。

“总之,我们身处一个混乱的市场中。”(完)

编译 李婷仪/李爽/张若琪/戴素萍/陈宗琦/王灿;审校 张荻/徐文焰/杜明霞

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