July 6, 2018 / 2:50 AM / 3 months ago

焦点:与美国贸易战将如何损害中国及其它地区的经济成长

路透香港7月6日 - 美国周五将开始对价值340亿美元进口自中国的商品征收关税,之后可能再扩展至另外160亿美元商品。

2018年5月9日,美国波士顿,码头印有“中国海运”标识的集装箱。REUTERS/Brian Snyder

中国方面表示将采取对等的报复措施。美国总统特朗普则威胁称,如果中方报复,将对额外的2,000亿美元中国商品征收关税,并根据中方的反应情况决定是否再增加2,000亿美元。

据美国数据,去年中国进口了价值1,300亿美元的美国商品,而美国则从中国购买了5,060亿美元商品。

据世界贸易组织(WTO)的数据,2017年全球商品出口增长11%,达到17.2万亿美元。

reut.rs/2KWh6eE

**直接影响有限**

分析师估计显示,进口每受到关税影响1,000亿美元,就会使全球贸易减少约0.5%,GDP增速减少0.1个百分点。对中国2018年经济增长的直接影响估计在0.1-0.3个百分点之间,对出口增长的拖累估计为1个百分点。对美国的影响更小。

reut.rs/2IXlyHS

全球通胀应上升0.1-0.3个百分点,但并不会导致汇率波动。

美国对进口中国商品征税的举措,将适用于发动机和引擎、建筑和农业器械、电子、交通运输、电信设备和精密仪器。

中国采取的反制关税举措将打击美国的农业商品、汽车和水产品。大豆是按价值计中国自美国进口最多的商品。

**但间接影响更为深远**

摩根士丹利估计全球贸易可能受到严重破坏,因三分之二的贸易商品与全球价值链相关联。

彼得森国际经济研究所表示,美国从中国进口的将近三分之二商品来自外资参股企业,这也可以让美国针对中国的关税举措超出其打击目标范围。从外资投资情况来看,这些资本可能多数来自美国、日本和韩国。

新加坡星展银行等一些分析机构认为,美国经济受的影响可能比中国更大,因为美国开征关税可能影响到在中国投资的美企,且美国政府还牵涉到其它贸易冲突。

贸易方面的不确定性可能让银行在放贷给受影响行业时小心翼翼,损及物价和信贷流动,或许还会打消企业的投资意愿。若关税影响传导至消费环节,可能打压国内需求和消费者信心。所有这些方面还会因金融市场波动性升高而受累。

百达资产管理的一个模型预测,对美国贸易若有10%的关税完全传导至消费者那里,可能将全球经济推入滞胀,令全球企业获利减少2.5%。

**谁的风险最大?**

星展银行的一份分析显示,基于贸易开放程度和对供应链的曝险,韩国、马来西亚、台湾和新加坡是亚洲风险最高的经济体。

韩国2018年经济成长恐会受到0.4个百分点的拖累,马来西亚、台湾和新加坡增长率则可能分别受到0.6、0.6和0.8个百分点的拖累。2019年受到的影响甚至可能翻倍。

经济合作暨发展组织(OECD)数据显示,台湾是亚洲曝险最高的经济体,其曝险相当于GDP的逾8%。其次是马来西亚(6%)、之后是韩国、香港和新加坡(4-5%);然后是菲律宾、泰国和越南(大约3%),以及澳洲、日本和印尼(2%左右)。

还要考虑到其他变数。譬如说,美国和中国都是香港的主要经济伙伴,但香港经济以服务业为主,不受关税影响。越南等依赖制造业的经济体则可能感受到更大的痛楚。

各经济体在全球价值链的参与度图表:

reut.rs/2J1GCNw

(完)

编译 张涛/李爽/郑茵/许娜;审校 戴素萍/李婷仪/徐文焰

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