August 20, 2018 / 7:19 AM / 3 months ago

分析:美股废除季度财报? 部分投资人痛陈弊端疾呼不可

路透纽约8月17日 - 美国总统特朗普提议,减少美国企业财报频率,但一些投资人及分析师认为,这可能让股东被蒙蔽,让企业有机会偏离正轨,甚至造成美股吸引力降低,减少对公开上市企业的投资。

资料图片:2008年9月,美国纽约,华尔街上的一处交通信号灯。REUTERS/Lucas Jackson

特朗普要求证券监管机构研究用半年报告一次来取代每季度报告一次的要求。对于已经习惯每三个月取得企业详细财报的金融界专业人士来说,这令他们大感紧张。

“将财报频率减低一半,等于是在引诱不当行为,消除一个行之有年的纪律,”Cumberland Advisors董事长兼首席投资官David Kotok指出。

财报若改为半年一次,将是美国企业讯息揭露规范的重大改变,变得与欧盟及英国规定相似。一些投资人表示,这可能造成损害,而且是走回头路,也会引诱企业走歪路。

伦敦Think Markets UK Ltd首席市场分析师Naeem Aslam表示,这可能会“造成金融体系的最大漏洞”。

这可能意味着得花上更多时间才能察觉到企业的决策不当。

“如果一艘远洋巨轮开始偏离航道,可以提早发现,”Weeden & Co首席全球策略师Michael Purves。“一艘远洋巨轮六个月的航行距离要比三个月长得多。”

部分人士称,透明度降低恐将对投资人造成一大打击,同时对公开市场投资构成连锁冲击。

“我深信如果减少财报发布频率,将导致对上市公司的投资减少,”经营对冲基金Maglan Capital的David Tawil表示。“更多资本将会导入私募股权以及流动性较差的投资。散户投资人将会受创。”

Carson Block是沽空机构浑水(Muddy Waters)的创始人,他称,“投资者,无论是作空还是作多,总希望看到更多数据,而不是更少。”浑水揭露了中国一系列企业的会计问题和不当行为。

证券分析师还称,如果减少企业申报财报的次数,会让他们感到沮丧。

“如果以半年为基础报告财报,将降低分析师看报告的透明度,而这对于投资者来说更加要命的,”资深分析师Richard Repetto称,他追踪数家交易所的行情。

但如果缺少企业提供的信息,分析师与管理团队的会议,以及他们就此出具的报告将填补这一空缺。

投资者认为美股较全球其他各地股市溢价的一个原因是财报要求更高。据汤森路透Datastream,美股标普500指数.SPX的未来12个月预估市盈率为16.7倍,而欧洲STOXX 600 的预估市盈率为14倍。

“减少财报公布的次数,或许可以产生经营较佳的企业,但这些企业的市盈率会较低,”Per Stirling Capital Management主管Robert Phipps表示。

的确,一些投资者表示,该标准可以帮助企业经营得更好,因为管理层可以避免过度聚焦在短期。

“长期以来一直有人主张,在经营公开上市公司时应减少‘短期主义’”,B. Riley FBR驻纽约首席市场策略师Art Hogan表示。“如果没有思考着每90天就要谈谈公司财报,那么是否就能以更有效率的方式来经营一家公司?”

嘉信理财(Charles Schwab)交易暨衍生品副总裁Randy Frederick表示,减少财报公布次数亦可能导致市场震荡降低,因为一年当中最为震荡的时刻都是在财报季前后。

但这本身也有缺点。

“当财报一年只公布两次时,更可能让投资者大感意外,”Evercore ISI驻纽约市场策略师Stan Shipley表示。(完)

编译 蔡美珍/张明钧/于春红/戴素萍 审校 高琦/艾茂林/王洋/李春喜

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