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下一个世界 从BRICS到FAAMG!--今周刊「老谢开讲」
2017年6月15日 / 凌晨3点01分 / 5 个月前

下一个世界 从BRICS到FAAMG!--今周刊「老谢开讲」

(本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自6月15日出版的当期「老谢开讲」专栏)

(编按:FAAMG,和BRICS一样是高盛发明的名词,代表美国前五大科技股,拉动全球股市。FAAMG,F是Facebook,两个A,一个是Apple、一个是Amazon,G是Google,M是Microsoft)

前几期,我在《今周刊》提到,全球股市涨到这里,是什么因素让股市回档?答案是那些奔腾不已的大型科技股,最近出现第一个警报讯号。

六月九日美股收盘,乍看之下,道琼指数仍上涨八九.四四点,道琼指数盘中还创下二一三○五.三五点的历史新高纪录,史坦普五百指数开高走低,收盘小跌二.○二点,但盘中仍创下二四四六.二点的历史新高。但问题出在这里,美国大型科技股突然出现大跌,结果那斯达克指数大跌一一三.八五点,跌幅达一.八○%,那斯达克指数从最高的六三四一.七点急杀到六一三七.六八点,上下相差逾两百点。而由大型科技股组成的那斯达克一百指数更是大跌一四三.三六点,跌幅高达二.四%,那斯达克一百指数从五八九七.六九点急杀到五六三三.三四点,一记长黑把一个月来的涨势全部跌光,跌最惨的是费城半导体指数,当天惨跌四十八.二点,跌幅达四.二三%,这是科技股的小股灾。

**网路泡沫再袭?美国科技股暴跌冲击港台**

仔细看这些领跌的个股,美国前五大科技股中的龙头Apple在六月九日下跌六.○一美元,跌幅达三.八八%,市值在一天之内蒸发逾三百亿美元,次日再跌三.五六美元,盘中最低跌到一四二.五一美元,把近两个月涨幅全跌光。市值第二大的Alphabet在六月九日当天下跌三十四.一六美元,跌幅三.四%,次日又跌八.三一美元,最低跌到九一五.二三美元,如果从最高价一○○八.六一美元算下来,几乎下跌近一百美元。

在六月九日之前,Alphabet与Amazon双双突破一千美元高价,成为科技股的奇葩,六月九日这天,Amazon跌三十一.九六美元,股价盘中下杀到九四五美元,次日又跌二十一.四美元,其他的如脸书、微软,台湾的台积电及近期涨势凶猛的NVIDIA、Tesla都大跌,NVIDIA在九日大跌十.三四美元,市值从一○○二.五亿美元下杀到八九○.四亿美元,Tesla也跌十二.六八美元,股价从三七六.八七美元反转向下。

六月九日的大跌,让大家对全球股市引发疑虑,十二日的亚股开盘纷纷出现科技股重挫的景象,例如,香港的腾讯才创下二八三.四港元历史新高价,十二日下挫六.八港元,跌幅二.四五%;刚刚受到放空机构狙击的瑞声科技大病初癒,也应声下跌三.七七%,香港当红游戏股IGG也跌四.一四%,光学大厂舜宇光学也跌二.○五%,手机组装厂通达集团更是跌五.三八%。

而台湾的科技股也受到巨大冲击,十二日外资卖超台积电三九八三六张,台积电股价下跌四.五元,跌幅是二.一二%,外资也卖超鸿海一三九六三张,鸿海也下跌三元,跌幅是二.八六%,台湾前两大权值股下跌,也引发苹果供应链相关个股下跌,加权指数也跌八十九.六九点,让台股站在万点以上面临进一步的考验。

全球科技股这些年来带领全球股市攻城掠地,是全球大牛市最重要的主角,但是近两个交易日(九日及十二日),那斯达克指数下跌一四六.三点,下滑二.三一%,是去年九月以来最大下跌纪录,而引领全球科技股攻坚的Apple,九日跌三.八八%,十二日再跌二.三九%,是不是二○○○年网路科技泡沫重临的讯号?这是崩盘的前兆?还是涨幅过大的修正?

MarketWatch最近把大型科技股的下跌,归纳为四个因素:一是涨幅太大,价位太高的修正。今年那斯达克指数涨幅达一五%,很多大型科技股如Amazon涨幅甚至超过三○%,如果从P/E来看,Netflix高达二○一倍,Amazon也有一八二倍,Google是三十二倍,都超过史坦普五百指数的平均二十二倍,P/E太高,估值太贵,这个调整是合理。其次是类股轮动现象,像金融股、传产股今年以来涨幅有限,有一部分资金转攻落后股。三是获利了结的卖压,毕竟很多投资人获利已十分丰厚。四是要看FAAMG的走势。

**富可敌国,Apple市值超越土耳其GDP**

FAAMG的字母是今年才出现,也是高盛发明的名词,就像二○○一年高盛把BRICS组在一起,巴西、俄罗斯、印度、中国变成「金砖四国」。这次高盛也把五家大型科技公司按照字母排成一个组合FAAMG,F是Facebook,两个A,一个是Apple、一个是Amazon,G是Google,M是Microsoft,如果说二十一世纪初的世界是BRICS带动,那么未来的世界将由FAAMG出发,并从全球五大科技股延伸,串起了未来世界的大方向,而且,这个趋势可能才正要开始,全球股市会不会崩盘,FAAMG五大科技股会变成最重要指标。

在六月九日大型科技股出现小股灾之前,FAAMG把市值撑得多大?最大市值的Apple天价是一五六.六五美元,最大市值达八一六七.四八亿美元。

如果拿国家GDP来比,Apple排在印尼后面,是全球排名第十七大的国家,Apple输印尼的九四○九.五亿美元(二○一六年GDP),胜过土耳其的七六九九.三亿美元,及荷兰的七三五七.二亿美元。

**阿里巴巴市值打败腾讯,拚「第五大经济体」**

排名第二的Alphabet最大市值来到六九七七.○六亿美元,已超过瑞士的六六二四.八亿美元。Apple排名第十七,Google可以排在第十九,而微软最大市值来到五六二七.一亿美元,直追阿根廷、超越台湾,全球排名二十二。第四位的Amazon股价最高涨到一○一六.五美元,市值来到四八五八.六七亿美元,正好超过非洲的尼日及欧洲的比利时,Amazon全球排名可以到二十五。而脸书涨到一五五.八九美元,市值跑到四五○九.二七亿美元,已超过伊朗,全球排名二十七。

拿企业市值比国家的GDP,这是两个不同的基础,但从企业市值大小与国家GDP来比较,FAAMG已到了富可敌国的时代,二○○○年科技网路泡沫戳破后,金砖四国以人口优势带动全球基础建设及原物料需求,成为全球经济成长的主流,这当中,印度与中国的快速崛起,尤其中国经济的崛起,最令人刮目相看,下一个是新科技的力量。

最令人刮目相看的是在科技股小股灾前夕,六月八日及九日在杭州举行的二○一七年投资者日大会,马云继去年提出新零售概念后,再度对全球商业生态的重构及天猫的未来规画发下豪语,马云说二十年后,全球第五大经济体的阿里巴巴,也就是说到了二○三六年,阿里巴巴将成为全球仅次于美国、中国、欧洲、日本之后的第五大经济体。

拿企业来比国家,跟我用企业市值来比国家GDP有一点异曲同工之妙,马云笑称:「想像一下,又不用花钱!」马云认为到了二○三六年,阿里巴巴将创造一亿个就业机会,支撑逾一千万个企业,马云说:「我们正在帮助消费者全球买卖,支付,物流及旅游。五年后利用人脸辨识,你可能只要带着手机,便可环游世界,不再需要护照。」

马云说到二○三六年阿里巴巴的虚拟经济体,将成为全球第五大经济体,在阿里巴巴这个经济体,最重要的就是数据,这个数据就像水一样,而网路就是土壤。马云指阿里巴巴拥有的数据量,全球无人可比,马云这一席话在媒体见报前,阿里巴巴股价已大大发酵,六月八日阿里巴巴股价单日大涨十六.七美元,涨幅高达一三.二九%,阿里巴巴这个大跃升,市值拉升到三五二一.三八亿美元,一下子追上娇生与Exxon石油。阿里巴巴在六月九日大型科技股发生小股灾当天,股价冲到一四八.二九美元,市值拉到三六六七.一亿美元,成为五大科技股外,仅次波克夏A股的全球第七大。

在美国五大科技股FAAMG奔驰的路上,阿里巴巴与腾讯是后发先至的中国科技大军,阿里巴巴在二○一四年九月上市,股价一度冲到一二○美元,后来引发阿里巴巴卖假货的疑虑,一五年股价最低跌至五十七.二美元,今年出现空前大爆发,看来马云的全球第五大经济体说带给投资人空前想像空间。

过去腾讯市值一直领先阿里巴巴,六月九日正式出现逆转,在香港挂牌的腾讯在一四年股票一股分拆为七股,之后股价从一○四.五港币涨到二八三.四港币,市值拉升到二.六八六兆港币,目前市值约三二九五.八亿美元,在全球大市值企业中排行第十。换句话说,中国在世界前十大市值企业中正式挤上两席。

在FAAMG引领风骚带动下,阿里巴巴、腾讯也将成为领导中国新科技的双箭头,中国BAT时代,现在百度市值大约在六百亿美元左右,已快被京东追上,而网易也正急起直追,如果拿美国FAAMG来对比,中国的BATNJ可能是中国新五大天王,如果按市值排名是阿里巴巴、腾讯、百度、京东及网易,这是中国前五大架构,也许还可以加上一个中国移动,还有至今不上市、不知市值有多大的华为。

再往下一轮来看,未来几年是人工智慧(AI)奔驰的年代,从Intel并入Mobileye展现的企图心,NVIDIA这一波将市值冲上一千亿美元,已向全世界昭告NVIDIA是领导AI的新巨人,一年前NVIDIA股价只有二十四.七五美元,如今来到一六八.五美元,这个股价令人惊艳,这次黄仁勳回台受到前所未有的高规格待遇,可以想见在人工智慧时代,NVIDIA已站在最核心的地位。

**领导金融新势力,只要FAAMG奔驰就不会崩**

从金融海啸以来,费城半导体指数大涨逾五倍,台积电、Intel、NVIDIA到高通皆成全球前五大半导体企业,这当中台积电位居最核心关键地位,不管是NVIDIA或是最近高通,都透过台积电代工,这也使得台积电在FAAMG外,市值逼近两千亿美元企业中,与三星并成亚洲举足轻重企业的最重要基本面。

此外,未来在世界引领风骚的Tesla也将扮演重要角色,这次Tesla涨到三七六.八七美元,市值到六一九.○四亿美元,已打败BMW,成为仅次于Toyota、Daimler、VW的全球第四大车厂,Tesla生产的汽车一年不过十万辆,市值却比近千万辆的通用汽车还大,也追过生产顶级车的BMW;Tesla代表的是汽车未来应用的新潮流,这个情况跟数位串流中崛起的Netflix有异曲同工之妙。

所以,一直以来我认为FAAMG这种大科技公司引领人类生活,如果这些科技巨擘股价倒下来,也就代表一个世代或潮流的转向,因此从高盛的BRICS到FAAMG,只要FAAMG还在奔驰,全球金融市场就没有崩跌的风险。(完)

注: 1.专栏作者老谢--谢金河,为《今周刊》发行人兼财讯文化事业执行长。

2.以上评论不代表路透立场。

整理 高洁如; 审校

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