June 21, 2018 / 6:02 AM / a month ago

中国A股市场进入减量博弈 近万亿市值股权质押低于警戒线--瑞银

路透上海6月21日 - 国际投行瑞银中国合资券商--瑞银证券周四发布最新简评称,近期A股投资者相对于H股投资者的悲观预期,主要来自于“去影子银行化”带来的信用紧缩。A股市场已经进入了减量博弈,成交量不断下行至3,000-3,500亿元人民币/日,出现流动性干涸的小市值股票增多。

瑞银证券中国首席策略分析师高挺在简评中指出,流动性干涸的原因主要来自两方面:一是股权质押风险逐步增加,据瑞银测算股权质押在平仓线和警戒线以下的市值分别为4,400亿元和5,000亿元,二是新股发行加速的担忧。

“流动性风险很小的大蓝筹成为市场的追捧。”他指出。

对于近期的资金面和流动性,简评指出,近期中国的货币政策延续微调基调,例如央行运用多种工具加大流动性投放,预计未来一段时间央行仍会灵活运用各类流动性工具来维护半年末银行体系资金面的稳定,流动性大幅趋紧的可能性较低。

在宏观经济政策方面,简评认为,中美贸易摩擦可能持续升级,虽然初步的宏观影响有限,但是如果外需大幅放缓,中国有可能会放松政策以提振内需,例如偏紧的信贷政策以及PPP(政府与社会资本合作)和基建相关的紧缩政策,预计年内中国可能继续降准200bp,下次降准时点可能就在未来几个月。(完)

发稿 林琦 ;审校 乔艳红

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