July 30, 2018 / 8:56 AM / 18 days ago

中国大型火电股上半年净利料增40-50% 华能弹性更大--瑞银

路透上海7月30日 - 国际投行瑞银中国合资券商瑞银证券的行业分析师周一表示,由于国内发电量增速加快以及电价提高因素,再加上去年基数较低,估计上半年大型火电上市公司净利有望平均同比增长40-50%,而火电占比最高的华能国际(0902.HK)(600011.SS)弹性更大。

展望下半年,瑞银证券中国公用事业、新能源及环保业分析师刘帅在媒体上会指出,下半年国内用电量仍会维持较快增速,煤价则有望小幅走弱,对火电行业而言仍是一个有利的环境。

“今年电力行业,尤其是火电,是一个明显改善的行业。”他说。

他指出,受到第三产业和城乡居民用电需求提升、以及电能替代效应的推动,上半年国内用电量同比增9.4%,明显高于去年同期6.3%的增速,火电企业的发电量亦同步上升。而上网电价在去年下半年的调高,令今年上半年火电厂的上网电价同比上升约5%。虽然市场上煤价上半年上浮8.6%,但占比约四成的长协价保持不变。综合以上各种因素,煤电行业上半年净利将实现明显的提升。

去年上半年,因煤价上涨而电价调整滞后,以及因照顾新能源,火电发电利用小时不足,火电公司出现七年以来的首次全行业亏损,就连火电业龙头公司华能国际净利亦同比下降96%,仅勉强小幅盈利。

目前皖能电力(000543.SZ)、漳泽电力(000767.SZ)等相当多火电公司预告上半年业绩大幅增长。

刘帅认为,考虑到今夏的高温天气,预计7-8月国内用电需求增速仍将保持增长势头,l 国家发改委甚至预计今夏部分地区可能出现近年来不多见的电力供需紧张情况。而电厂提前准备了较多煤炭库存,以及部分煤矿增产,煤炭供给增加,目前电煤价格出现下行趋势,火电公司下半年经营环境依然不错。(完)

发稿 林琦;审校 张喜良

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