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中国财经

全球通胀料Q3保持高位Q4渐下行 中国CPI全年保持稳健--瑞银财富管理

路透北京6月23日 - 瑞银财富管理亚太区投资总监胡一帆预计,全球通胀在二季度见顶、三季度保持高位,四季度渐渐下行,总体看中国CPI保持较稳定,中游企业盈利变薄的压力到四季度会逐渐缓解;下半年中国政策将更定向支持实体经济,对房地产和地方融资平台的政策继续保持收紧,以保持宏观杠杆水平的稳定。

她周三在媒体电话会上表示,通胀对于中国的影响最主要反映在PPI当中,而CPI相对较稳健,可能到三季度也会上升到3%,但随着猪肉价格今年进入明显的下行周期,在去年的高基数基础上,今年全年CPI将保持稳健,不超2%。

“到了下半年我们觉得中国政策支持经济可能会在流动性上面注入。”胡一帆称,预计政府可能对中小微企业信贷力度进一步增强。

她并称,从三季度开始,中国地方政府债券的发放力度将大幅增加,这部分的增加在之后会对基建有一个较大的推动作用。

全球市场方面,胡一帆指出,股市相对于债券还是具有吸引力,确实今年在债券市场,利率不断上行过程当中,对于债市造成了一定的压力,“所以我们看下半年股市还是会继续走好,超出债市。”

亚洲相较于全球的股市和债券,估值有吸引力。胡一帆认为,亚洲的经济重启和强劲的盈利表现支持下半年股市的表现,而且从多元化的角度来讲,新兴国家,特别是亚洲的股票在投资组合当中也发挥作用。

中国5月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.3%,低于路透调查预估中值1.6%,但依然创去年9月以来最高水平;5月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨9%,高于路透调查预估中值8.5%,并创2008年9月以来最高水平,当时为9.1%。

胡一帆指出,中国从PPI向CPI的传导不是非常通畅,一方面由于下游竞争非常的激烈,另一方面由于一些价格在中国还是被限价的,比如油价,“虽然现在国际石油价格大幅度的上升,但国内油价体现出的上升幅度还是比较的温和,反之亦然,去年油价跌得一塌糊涂的时候,我们也没有出现油价大幅度的下跌。”(完)

发稿 许菁;审校 杨淑祯

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